日前，惠譽(yù)評級（Fitch Ratings）在最新報(bào)告中指出，全球貿(mào)易緊張局勢的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇全球化學(xué)品行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，包括利潤空間被壓縮、需求疲軟以及供應(yīng)過剩等問題。雖然化學(xué)品行業(yè)在產(chǎn)量方面有所改善，且能源與原材料成本的下降在一定程度上緩解了壓力，但總體而言，2025年的行業(yè)展望仍維持“中性”。

根據(jù)惠譽(yù)評級的《2025 年全球化學(xué)品展望》，潛在的美國關(guān)稅擴(kuò)大以及與中國的貿(mào)易摩擦加劇，將顯著增加美國市場的運(yùn)營成本，進(jìn)一步抑制化學(xué)品發(fā)行商的整體增長潛力。盡管美國憑借較低的能源與天然氣價(jià)格，依然保有成本優(yōu)勢，但一些以大宗商品及農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品為主的企業(yè)，尤其是面向中國市場的直接或間接出口商，將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。對于特殊化學(xué)品企業(yè)而言，能否通過提價(jià)將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁至下游客戶，將成為能否渡過難關(guān)的關(guān)鍵。

歐洲化學(xué)品行業(yè)正面臨激烈的競爭壓力。由于中國本土需求不足，中國化學(xué)品產(chǎn)能增加導(dǎo)致大量出口流入全球市場，加劇了歐洲市場的供給壓力。此外，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，可能導(dǎo)致更多中國出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)向歐洲市場，盡管紅海局勢帶來的運(yùn)輸中斷有所緩和。此外，歐洲化學(xué)品行業(yè)與美國的凈貿(mào)易順差也可能因關(guān)稅而受到?jīng)_擊，這將拖累歐洲市場的需求復(fù)蘇，進(jìn)一步壓縮利潤空間，削弱歐洲化學(xué)品企業(yè)的去杠桿能力。

生產(chǎn)商報(bào)告稱，在 2023-2024 年化學(xué)價(jià)值鏈長期去庫存之后，產(chǎn)量將增加，但定價(jià)能力將減弱，而下游行業(yè)情緒低落阻礙了補(bǔ)庫存。包括汽車和建筑在內(nèi)的主要工業(yè)部門仍受到高利率和通脹的影響，惠譽(yù)評級預(yù)計(jì)到 2025 年，這些影響將逐步消退，并產(chǎn)生潛在的積極影響。

經(jīng)濟(jì)低迷的持續(xù)時(shí)間和疲軟的復(fù)蘇前景已導(dǎo)致許多化學(xué)公司調(diào)整其資產(chǎn)基礎(chǔ)，其中關(guān)閉或處置的資產(chǎn)主要集中在歐洲，因?yàn)楦甙旱哪茉春驮�料成本、資產(chǎn)基礎(chǔ)老化以及缺乏區(qū)域增長，使得歐洲的競爭力面臨挑戰(zhàn)。

能源轉(zhuǎn)型是為數(shù)不多的增長領(lǐng)域之一，但由于勢頭減弱和監(jiān)管不透明，發(fā)達(dá)市場的化工企業(yè)一直在減少投資計(jì)劃，這給生產(chǎn)商的復(fù)蘇之路增添了更多不確定性。