VLCC市場(chǎng)有望迎來(lái)一個(gè)表現(xiàn)亮眼的年份。

船舶經(jīng)紀(jì)公司Gibson在最新的周報(bào)中指出：“VLCC正成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。低訂單量和制裁消息使得這一油輪市場(chǎng)中的最大資產(chǎn)類別備受關(guān)注。然而，VLCC的前景此前也曾被看好，但運(yùn)價(jià)卻屢屢令人失望。這一次，VLCC是否終于迎來(lái)了高光時(shí)刻？”

Gibson數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)端方面，2024年僅有一艘VLCC交付，創(chuàng)下歷史新低，今年預(yù)計(jì)也只有6艘交付，分別僅占現(xiàn)有船隊(duì)總量的0.1%和0.7%。2026年及以后的訂單量有所增加，2026年預(yù)計(jì)交付32艘，2027年交付41艘。然而這些數(shù)字與歷史平均水平基本一致，過(guò)去十年中，平均每年有35艘VLCC交付。”

與此同時(shí)，VLCC船隊(duì)正在快速老化。在現(xiàn)有船隊(duì)中，35%的VLCC船齡已達(dá)15年（建于2010年之前），16%超過(guò)20年（建于2005年之前）。超過(guò)20年的船舶在傳統(tǒng)市場(chǎng)上難以獲得保險(xiǎn)，部分交易方甚至不接受船齡超過(guò)15年的船舶。此外，大量15年以上的VLCC屬于‘灰色船隊(duì)’。隨著美國(guó)最新一輪制裁的實(shí)施，這些船舶再次成為焦點(diǎn)，目前約200艘VLCC的‘黑暗船隊(duì)’中47%受到制裁。這些船舶大多參與伊朗和委內(nèi)瑞拉的貿(mào)易，其中67%的船齡超過(guò)20年。

Gibson認(rèn)為，VLCC市場(chǎng)的第二大利好因素來(lái)自制裁，“近期，山東港口集團(tuán)宣布不再接受受制裁船舶，而山東一直是伊朗原油通過(guò)影子船隊(duì)VLCC運(yùn)往中國(guó)獨(dú)立煉油廠的重要樞紐。初步數(shù)據(jù)顯示，1月份伊朗原油出口量平均為135萬(wàn)桶/日，與去年同期持平，但最新制裁和山東港口集團(tuán)聲明的影響可能需要數(shù)月才能完全顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)特朗普政府將再次采取‘極限施壓’政策，進(jìn)一步收緊對(duì)伊朗的制裁，這可能促使更多原油回歸傳統(tǒng)市場(chǎng)（如果OPEC配合），從而利好VLCC。盡管最初的運(yùn)價(jià)上漲未能持續(xù)，但最新一輪制裁為VLCC市場(chǎng)提供了進(jìn)一步支撐。目前，買家的反應(yīng)不一，印度煉油商尤其加大了從大西洋地區(qū)的采購(gòu)，這為VLCC運(yùn)價(jià)提供了亟需的提振；但他們也表示，盡管有制裁，仍將以‘合理’折扣繼續(xù)購(gòu)買俄羅斯原油。未來(lái)可能對(duì)俄羅斯，尤其是伊朗實(shí)施更多制裁，盡管影響尚不確定，但很可能會(huì)對(duì)VLCC市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。”

“第三，2025年原油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將加速。國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，美洲地區(qū)（主要是美國(guó)、圭亞那、加拿大和巴西）的石油供應(yīng)將增加90萬(wàn)桶/日。然而，由于美洲地區(qū)的原油需求增長(zhǎng)疲軟，這些新增供應(yīng)將主要出口至亞洲，其中很大一部分預(yù)計(jì)將由VLCC運(yùn)輸，從而支撐噸海里需求。”

Gibson總結(jié)道：“因此，多種因素共同作用，預(yù)示著VLCC市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)好年景。然而，盡管前景有所改善，2024年市場(chǎng)對(duì)VLCC的預(yù)期也曾很高，但運(yùn)價(jià)表現(xiàn)卻不盡如人意。2024年全年，石油需求預(yù)期被不斷下調(diào)，尤其是中國(guó)需求增長(zhǎng)因工業(yè)活動(dòng)疲軟和新能源汽車（NEV）保有量激增而未達(dá)預(yù)期。2025年，供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將超過(guò)需求增長(zhǎng)40萬(wàn)桶/日（不包括OPEC+的任何增產(chǎn)）。此外，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩，以及特朗普政府可能廣泛加征關(guān)稅，市場(chǎng)前景并非一片光明。諸如美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）補(bǔ)庫(kù)至滿、OPEC+增產(chǎn)以犧牲美國(guó)產(chǎn)量為代價(jià)，以及需求前景的不確定性等因素，均構(gòu)成潛在威脅。紅海可能重新向油輪開放，以及未來(lái)結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的努力，也增加了不確定性。特朗普總統(tǒng)作為地緣政治中的‘不確定因素’，依然不可忽視。盡管如此，VLCC的前景似乎比過(guò)去幾年更為樂(lè)觀，盡管前路仍有一些陰云。”