當全球航運業(yè)在2024年遭遇地緣裂變與周期震蕩的雙重考驗時，洲際船務集團控股有限公司（以下簡稱“洲際船務”，證券代碼：02409.HK）以超出預期的財報，向市場展現(xiàn)了其獨到的破局智慧。

在航運服務與船舶管理的雙輪驅(qū)動下，洲際船務交出了一張極具含金量的成績單：全年收入達2.82億美元，同比增長8.9%；毛利躍升60.5%，至6440萬美元；歸母凈利潤同比暴漲231.6%，達7030萬美元，創(chuàng)下公司歷史新高。

這背后，是市場回暖、資產(chǎn)收益與戰(zhàn)略成效的三重驅(qū)動。

具體來看，船舶管理板塊收入增長50.4%至7680萬美元，除稅前溢利激增89%至940萬美元，利潤率從9.8%提升至12.3%。洲際船務憑借品牌與規(guī)模優(yōu)勢，抓住了市場對專業(yè)管理服務的需求增長，展現(xiàn)出強勁的盈利能力。在勞氏日報（Lloyd’s List）發(fā)布2024年十大船舶管理企業(yè)及管理者榜單中，洲際船務（Seacon Shipping Group）連續(xù)第二年上榜，以288艘排名第九，基于全面技術管理船舶數(shù)量的榜單中則以198艘排名第十。

航運服務板塊收入雖微降1.3%至2.053億美元，但毛利大漲62.2%至4930萬美元，除稅前溢利暴增292.1%至6810萬美元，利潤率從8.4%躍升至33.2%。其中，控制船舶毛利增長49.2%至4710萬美元，毛利率達39.2%；租入船舶毛利從虧損110萬美元扭轉(zhuǎn)為盈利230萬美元，增幅高達301.6%。這一表現(xiàn)凸顯了公司在船隊結構優(yōu)化與運營效率提升上的成功。

2024年的全球航運市場，既是危機四伏的戰(zhàn)場，也是暗藏機遇的競技場。在地緣政治動蕩與運營環(huán)境惡化的雙重夾擊下，市場依然實現(xiàn)了逆勢增長。干散貨市場表現(xiàn)尤為搶眼，中國鐵礦石進口量同比增長4.9%，創(chuàng)歷史新高；煤炭進口總量達5.427億噸，同比激增12.58%。這些大宗商品需求的旺盛，直接為好望角型等大中型干散貨船提供了穩(wěn)定的訂單支撐。然而，俄烏沖突導致黑海航線運力受限，紅海局勢緊張拉長亞歐航線運距，巴拿馬運河干旱迫使船舶繞行，運力供給驟然收緊，運輸成本水漲船高。波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）全年均值達到1755點，同比上漲27.3%，盡管下半年因港口罷工與貿(mào)易增速放緩跌破千點，全年仍維持強勢。

油化品市場則呈現(xiàn)另一番景象。波羅的海原油運輸指數(shù)（BDTI）和清潔油輪運輸指數(shù)（BCTI）全年均值分別為1094點和818點，波動下行成為主旋律。供給端，中日韓頭部船廠向大型化、綠色化船舶傾斜，建造門檻抬高限制了短期運力增量。國際海事組織（IMO）碳排放新規(guī)與歐盟《海事燃料聯(lián)盟規(guī)則》的落地，加速了船隊更新，老舊船舶退出市場，船齡結構進入集中更替期。

洲際船務顯然抓住了這個窗口。外部市場的回暖是其成功的助推器，而真正的突圍密碼，藏在公司內(nèi)部的戰(zhàn)略棋局之中。

上市以來，洲際船務充分利用香港資本市場的優(yōu)勢，以輕重資產(chǎn)并重的策略迅速擴充船隊規(guī)模。2024年，公司接收2艘新船、光租1艘并投資5艘，綜合運力達到123萬載重噸（dwt）。更令人矚目的是其在建船隊計劃：截至2024年底，自有及光租在建船舶20艘，通過合資公司持有18艘，合計38艘，包括16艘散貨船、16艘化學品船和6艘中程成品油輪，預計2025至2027年交付。2025年初，公司再下一城，收購7艘3800 dwt多用途干貨船，光租1艘散貨船及2艘化學品船，新增運力121.5萬dwt，接近現(xiàn)有運力的翻倍。

在資本運作層面，洲際船務展現(xiàn)出精妙的周期駕馭能力。2024年，公司出售10艘船舶，獲資產(chǎn)出售收益4600萬美元，并從聯(lián)營公司分得溢利560萬美元。2025年初，又出售1艘13,500 dwt雜貨船和1艘24,576 dwt油化船。這種“高拋低吸”的資產(chǎn)置換策略，不僅優(yōu)化了船隊結構，還在市場高位鎖定收益，提升了資金流動性，為后續(xù)擴張儲備彈藥。

洲際船務的野心遠不止于運力擴張，其全球布局更顯戰(zhàn)略眼光。公司在上海、新加坡、希臘、德國、美國等航運樞紐設立分支機構，構建覆蓋全球的運營網(wǎng)絡，并計劃在2025年于中東迪拜設立辦事處，擴大市場份額。更值得一提的是其“朋友圈”擴張：2024年，洲際船務與天津中遠、天津東疆港產(chǎn)城投資集團合資成立天津天惠船務，與中遠海運船員管理及易橋資本成立上海洲際遠海船舶管理，與香港海瀚資本成立海瀚洲際船務。這些強強聯(lián)合，在帶來資金與資源注入的同時，也通過優(yōu)勢互補提升了公司在國際市場的話語權。

在全球航運業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型的浪潮中，洲際船務未雨綢繆，走在行業(yè)前列。公司加大船隊更新力度，訂造節(jié)能環(huán)保的新型船舶，采用低排放燃料技術，以應對IMO新規(guī)與歐盟碳稅的挑戰(zhàn)。新船在油耗與碳排放上的優(yōu)勢，不僅降低運營成本，更為其搶占未來市場份額增添籌碼。這種前瞻性的技術投入，彰顯了洲際船務對行業(yè)趨勢的深刻洞察。

人才戰(zhàn)略的升級更彰顯長遠格局。2025年2月，洲際船務宣布任命司良為集團副總裁，全面負責油化業(yè)務。司良作為一位在液體化學品船舶管理領域擁有豐富經(jīng)驗和國際認可的資深專家，她的加入不僅為集團在油化業(yè)務領域注入了新的活力，更代表了企業(yè)在高端人才儲備方面的戰(zhàn)略決心。

過去一年，資本市場用33.94%的股價年度漲幅為洲際船務的這份戰(zhàn)略答卷寫下生動注腳。

2025年初，洲際船務股價更一度觸及52周高點5.00港元。在航運市場波動和地緣政治風險加劇的大背景下，公司能夠維持穩(wěn)健上行趨勢，某種程度上反映出其在船隊管理、戰(zhàn)略布局及資本運作方面具備高度的韌性與戰(zhàn)略清晰度。

在海運圈聚焦看來，洲際船務在2024年的成功，既是外部機遇的饋贈，更是內(nèi)部戰(zhàn)略的勝利。輕重資產(chǎn)的靈活切換，全球布局的深耕細作，技術創(chuàng)新的前瞻布局，人才戰(zhàn)略的厚積薄發(fā)——四大支柱共同構筑了其突圍密碼。

在航運業(yè)這個充滿“周期魔咒”的領域，洲際船務再次證明：真正的戰(zhàn)略家從不被動等待周期，而是主動創(chuàng)造價值曲線。