更多地緣政治沖擊——包括美國(guó)對(duì)中國(guó)最新的貿(mào)易打擊——為疲軟的運(yùn)費(fèi)帶來了一絲希望。但隨著緊張局勢(shì)升級(jí)，接踵而來的需求破壞風(fēng)險(xiǎn)正在敲響警鐘，讓對(duì)長(zhǎng)期前景心憂的航運(yùn)業(yè)更感擔(dān)憂。

Pacific Basin首席執(zhí)行官M(fèi)artin Fruergaard表示，美國(guó)提出的針對(duì)中國(guó)造船和航運(yùn)的貿(mào)易措施可能會(huì)以一種最終支撐運(yùn)費(fèi)的方式擾亂市場(chǎng)。

“這無疑將擾亂我們的市場(chǎng)。總體而言，我們認(rèn)為這種干擾將有利于我們的市場(chǎng)，因?yàn)閲嵑＠镄枨髮⒃黾�，人們不得不重新調(diào)整船舶部署。”Fruergaard在上周五的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示。

美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）上個(gè)月提議，對(duì)中國(guó)制造的船舶每次停靠美國(guó)港口收取50萬(wàn)至150萬(wàn)美元的費(fèi)用。此外，額外費(fèi)用也將影響中國(guó)航運(yùn)公司以及那些在中國(guó)造船廠訂購(gòu)新船的運(yùn)營(yíng)商。

Fruergaard表示，作為一家主攻靈便型（Handysize）和超靈便型（Supramax）的干散貨船公司，Pacific Basin目前沒有在中國(guó)訂購(gòu)新船，其112艘現(xiàn)役自有船隊(duì)中25%為中國(guó)制造，剩余部分為日本制造。

按照這一比例計(jì)算，USTR的提案可能意味著Pacific Basin旗下的每艘中國(guó)制造船舶每次靠泊美國(guó)港口將面臨高達(dá)150萬(wàn)美元的費(fèi)用。若將其船隊(duì)中另外17艘長(zhǎng)租的非中國(guó)制造船舶計(jì)算在內(nèi)，則收費(fèi)可能降至50萬(wàn)美元。

此外，該公司還運(yùn)營(yíng)著130多艘短租船舶，F(xiàn)ruergaard未透露這些船舶的建造地，但他指出這些租約通常只有幾個(gè)月，因此船舶可靈活調(diào)整。

Fruergaard補(bǔ)充稱，Pacific Basin去年在美國(guó)港口的�？看螖�(shù)約為600次，僅占其全球總量的7%，因此可以相對(duì)容易地調(diào)整船舶部署以規(guī)避這些費(fèi)用。同時(shí)，他表示該公司的日本制造船舶可能會(huì)受益于運(yùn)費(fèi)溢價(jià)。

一個(gè)重大懸而未決的問題是，在USTR計(jì)劃下，香港上市的Pacific Basin是否會(huì)被視為“中國(guó)的船舶運(yùn)營(yíng)商”。如果是，該公司可能被迫完全退出美國(guó)市場(chǎng)。

類似影響將波及油輪和集裝箱船

類似的情況預(yù)計(jì)將在其他主要航運(yùn)領(lǐng)域上演。

Poten & Partners表示：“中國(guó)油輪運(yùn)營(yíng)商將不再�？棵绹�(guó)港口。而擁有中、日、韓造船混合船隊(duì)的國(guó)際運(yùn)營(yíng)商，將會(huì)避免派遣中國(guó)制造的油輪前往美國(guó)市場(chǎng)。”

這家美國(guó)經(jīng)紀(jì)商進(jìn)一步指出，甚至那些在中國(guó)訂購(gòu)新船的國(guó)際運(yùn)營(yíng)商也可能退出美國(guó)市場(chǎng)。部分運(yùn)營(yíng)商可能會(huì)轉(zhuǎn)售新造船，并改為在韓國(guó)造船廠下單。

“這將導(dǎo)致一個(gè)‘兩級(jí)市場(chǎng)’，中國(guó)制造的船舶相較于韓國(guó)或日本制造的船舶將被折價(jià)。美國(guó)租船人可使用的船舶池將縮小，可能面臨更高的運(yùn)費(fèi)。” Poten表示，并指出這一措施最終將引發(fā)更多油輪市場(chǎng)的效率損失。

在航運(yùn)各板塊中，集裝箱船行業(yè)預(yù)計(jì)將受到最大沖擊，其原因包括美國(guó)在全球集裝箱貿(mào)易中的占比巨大；中國(guó)制造的集裝箱船比例較高；以及中資航運(yùn)公司在美線的業(yè)務(wù)客觀份額。

穆迪（Moody’s）測(cè)算，假設(shè)一艘1萬(wàn)TEU的集裝箱船在美國(guó)港口停靠三次，對(duì)一家非中國(guó)船公司來說，為了彌補(bǔ)最高費(fèi)用，其每個(gè)從中國(guó)運(yùn)來的集裝箱需額外收費(fèi)高達(dá)750美元，這相當(dāng)于當(dāng)前跨太平洋航線運(yùn)費(fèi)的20%漲幅。

這還不包括因船隊(duì)重組或中資航運(yùn)公司撤出美線而引發(fā)的混亂。

Xeneta指出，貨物可能改道加拿大或墨西哥以避開費(fèi)用，同時(shí)船舶可能減少美國(guó)港口靠泊次數(shù)，從而導(dǎo)致港口擁堵。

HSBC全球研究則表示：“以色列-哈馬斯緊張關(guān)系的持續(xù)以及船舶可能規(guī)避美國(guó)港口，可能會(huì)在一定程度上緩解海運(yùn)費(fèi)率下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”

但穆迪警告稱，USTR的措施可能會(huì)帶來重大市場(chǎng)沖擊和成本飆升，最終導(dǎo)致中美航線貨運(yùn)量下降。

這一影響還將被華盛頓最新一輪關(guān)稅戰(zhàn)進(jìn)一步放大。

對(duì)長(zhǎng)期需求萎縮的擔(dān)憂加劇

特朗普政府近期宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%新關(guān)稅，使得自他今年1月上任以來的對(duì)華總關(guān)稅提升至20%。此外，美國(guó)還計(jì)劃對(duì)加拿大、墨西哥和歐盟征收25%關(guān)稅，而這些國(guó)家已誓言實(shí)施報(bào)復(fù)性措施。

HSBC表示：“新的關(guān)稅將推高成本，可能會(huì)削弱消費(fèi)者需求，盡管短期內(nèi)或許會(huì)因不確定性導(dǎo)致提前出貨。”

越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師警告稱，白宮的保護(hù)主義政策正被拿來與臭名昭著的1930年《斯姆特-霍利關(guān)稅法案》（Smoot-Hawley Tariff Act）相提并論，該法案曾加劇了大蕭條（Great Depression）。這凸顯出外界對(duì)于爆發(fā)全球貿(mào)易大戰(zhàn)的擔(dān)憂。

彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所（PIIE）高級(jí)研究員Douglas Irwin在上月發(fā)表的一篇文章中指出，如果特朗普的新關(guān)稅政策全面實(shí)施，美國(guó)的關(guān)稅水平將達(dá)到二戰(zhàn)以來的最高點(diǎn)，這還未考慮到將對(duì)歐盟征收的新關(guān)稅。

“盡管這些計(jì)劃隨時(shí)可能發(fā)生變化，但如果最終實(shí)施，這將成為美國(guó)貿(mào)易政策史上的里程碑事件，并構(gòu)成美國(guó)歷史上最大規(guī)模的貿(mào)易稅收增長(zhǎng)之一。” Irwin寫道。

對(duì)于中美貿(mào)易戰(zhàn)如何影響干散貨航運(yùn)，F(xiàn)ruergaard認(rèn)為，影響的關(guān)鍵取決于中國(guó)的反應(yīng)，因?yàn)槊绹?guó)并非干散貨大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)。

回顧特朗普的第一任期，中國(guó)的報(bào)復(fù)性關(guān)稅導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易發(fā)生轉(zhuǎn)移，促使噸海里需求增長(zhǎng)，因?yàn)槿绱蠖沟绒r(nóng)產(chǎn)品開始從其他市場(chǎng)采購(gòu)。

“從這個(gè)角度來看，這對(duì)我們來說是利好消息。” Fruergaard表示，“但所有這些干擾因素，終究會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來更多麻煩。”