近日，中國香港拓維集團(tuán)（Caravel）收購?fù)�胞干散貨船東太平洋航運(yùn)（Pacific Basin Shipping）7.5%股權(quán)。

根據(jù)港交所披露，拓維集團(tuán)上周五以每股1.67港元的價(jià)格購入太平洋航運(yùn)3.885億股，總交易額約6.604億港元（約合8490萬美元）。值得注意的是，此次收購的股份中有逾2.37億股屬于集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，這部分股權(quán)原先由拓維集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長Harry Banga持股33%的實(shí)體持有。

截至本周二披露時(shí)，太平洋航運(yùn)股價(jià)報(bào)收1.73港元，略高于Caravel的收購均價(jià)。

Caravel Maritime是拓維集團(tuán)旗下的重要業(yè)務(wù)板塊，旗下?lián)碛腥�球最大第三方船舶管理公司之一Fleet Management，同時(shí)經(jīng)營超靈便型和卡姆薩爾型散貨船業(yè)務(wù)。該公司還涉足鐵礦石、煤炭和焦炭等大宗商品貿(mào)易，年運(yùn)輸量達(dá)7000萬噸鐵礦石及2800萬噸動(dòng)力煤、石油焦等資源，主要服務(wù)于鋼鐵和能源行業(yè)。

與此同時(shí)，摩根大通本周二減持太平洋航運(yùn)690萬股，持股比例從5.09%降至4.95%（約2.556億股），不再觸及港交所5%的強(qiáng)制披露門檻。此外，該投行還持有相當(dāng)于太平洋航運(yùn)3.28%股份的空頭頭寸，以及少量可供出借的股票。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，Caravel的此刻出手可能是出于價(jià)值投資的考量，其可能認(rèn)為太平洋航運(yùn)當(dāng)前股價(jià)處于“價(jià)值洼地”。盡管過去一年走勢偏弱，但股息率依然保持在較高的5%以上，加上市盈率處于行業(yè)合理區(qū)間，或具備中長期價(jià)值重估空間。

支持這一觀點(diǎn)的還有太平洋航運(yùn)自身的行動(dòng)——公司計(jì)劃回購高達(dá) 4000 萬美元的股票，顯示管理層對(duì)其資產(chǎn)價(jià)值和未來前景的信心。

太平洋航運(yùn)認(rèn)為，目前公司股價(jià)被視為低于其資產(chǎn)的市場價(jià)值，且未充分反映公司業(yè)務(wù)前景，因此當(dāng)前為購回股份的良好時(shí)機(jī)。董事會(huì)相信，股份購回計(jì)劃反映公司對(duì)長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)前景及增長潛力的信心。此外，公司相信，通過實(shí)施股份購回計(jì)劃來積極優(yōu)化資本架構(gòu)，預(yù)計(jì)會(huì)提高其每股盈利、每股資產(chǎn)凈值及股東回報(bào)。

根據(jù)海運(yùn)圈聚焦追蹤，2024年太平洋航運(yùn)在地緣政治沖突、氣候異常以及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的多重影響下，依然交出了一份穩(wěn)健的成績單。

該公司錄得基本溢利1.14億美元，凈溢利1.32億美元，EBITDA達(dá)3.33億美元，股本回報(bào)率7%，每股基本盈利19.9港仙。截至2024年12月31日，太平洋航運(yùn)的現(xiàn)金及存款達(dá)到2.82億美元，已承諾可動(dòng)用流動(dòng)資金為5.476億美元，且公司無任何凈負(fù)債。

截至2024年底，太平洋航運(yùn)運(yùn)營277艘干散貨船，其中自有及長期租賃船舶共129艘，小靈便型船和超靈便型船分別占比60%和40%。

對(duì)于2025年干散貨市場，太平洋航運(yùn)預(yù)期將出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)，“根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測，在各國增長路徑日趨分化，政策不確定性升高的態(tài)勢下，預(yù)計(jì)2025年及2026年的全球經(jīng)濟(jì)增長率將保持在穩(wěn)定但不如預(yù)期的3.3%。通貨膨脹、利率及關(guān)稅很可能繼續(xù)削弱干散貨運(yùn)貿(mào)易的增長，其中克拉拉是測今年的干散貨運(yùn)貿(mào)易增長率為1.3%。去年地緣政治的動(dòng)蕩局勢將于2025年持續(xù)，而美國新一屆政府的政策方向尚未明朗，可能會(huì)加劇這種動(dòng)蕩。盡管更多的關(guān)稅及保護(hù)主義政策可能會(huì)削弱貿(mào)易活動(dòng)，但地緣政治局勢中不可預(yù)見的沖擊、干擾及其他變化同樣可支持噸位航距需求。”