市場低迷，誰有能力抄底？

對海事界來說，更為關(guān)心的是希臘債務(wù)危機(jī)將對航運(yùn)業(yè)造成怎樣的影響，畢竟希臘是一個航運(yùn)大國。不過，希臘GDP僅占?xì)W元區(qū)的1.8%,占全球的0.3%.由于經(jīng)濟(jì)體量小，希臘經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰并不會對歐洲進(jìn)出口貿(mào)易帶來較大影響。目前，承擔(dān)亞歐航線運(yùn)輸任務(wù)的集裝箱船主要目的地是歐洲地中海沿岸的意大利、法國、德國以及波羅的海地區(qū)的英國、挪威等國。而干散貨船承運(yùn)的鐵礦石和煤炭等貨物，其需求主要集中于中國、日本和印度等國。

但一個不容忽視的群體是，在全球海事界聲名顯赫的希臘船東。據(jù)英國《每日電訊報》報道，由于受本國資本管制影響，主要依賴本國銀行的希臘中小型航運(yùn)公司已難以維持正常運(yùn)營，甚至連采購燃油都成了奢望。目前，這些企業(yè)有20%左右的貨船滯留希臘各港口。

更令希臘船東擔(dān)心的是希臘議會迫于壓力接受歐元區(qū)國家提出的“改革換資金”等緊縮政策，削減希臘船東享有的稅收特權(quán)，提高希臘航運(yùn)業(yè)的稅負(fù)。業(yè)界分析認(rèn)為，希臘民眾一直反對加稅，公投結(jié)果也說明這一點(diǎn)。如果希臘政府和議會最后選擇妥協(xié)，無疑將造成該國航運(yùn)業(yè)信心受挫，投資外流，對希臘船東下單訂船和履約接船產(chǎn)生影響。

不過，經(jīng)過多年的發(fā)展，具有一定影響力的希臘船東早已實(shí)現(xiàn)了全球化運(yùn)營，許多船東都將母公司和單船公司注冊在北歐、巴拿馬、維爾京群島等地。“較大的希臘船東多是家族式企業(yè)、股份制企業(yè)，國企幾乎沒有。這些船東幾乎只有注冊法人的國籍屬于希臘。因此，希臘本國的航運(yùn)稅收政策以及希臘經(jīng)濟(jì)的波動對這類船東的直接影響十分有限。”上述中船集團(tuán)財金部人士指出。

而要分析間接影響，則必須進(jìn)一步了解希臘船東的國際化特點(diǎn)。目前，在證券交易所上市的希臘航運(yùn)公司共計38家。其中，在美國上市32家，英國上市2家，而在希臘國內(nèi)上市的僅有4家。除通過資本市場首次公開募股（IPO）融資外，歐洲船舶融資銀行、造船國的政策性金融機(jī)構(gòu)，甚至美國華爾街的私募基金都成為希臘船東背后的資本力量。據(jù)了解，自2012~2014年，私募基金在全球海運(yùn)行業(yè)投資額達(dá)到320億美元，占全球商船總投資額的22%.其中，三分之二的資金投向了希臘船東擁有的散貨船船隊。

然而，一枚硬幣有兩面。正是因為希臘船東具有全球融資能力，導(dǎo)致全球性金融波動直接左右著希臘船東的命運(yùn)。從目前的情況看，前述38家希臘上市航運(yùn)公司的股價均低于去年同期，加之希臘債務(wù)危機(jī)引發(fā)歐美多國股市出現(xiàn)震蕩，這些公司正面臨前所未有的融資壓力。就在希臘宣布資本管制的當(dāng)天，道瓊斯指數(shù)跌至近五個月新低，標(biāo)普500指數(shù)也創(chuàng)下2014年4月10日以來最大單日跌幅。

受此影響，部分歐美銀行和私募基金正在撤離航運(yùn)業(yè)，不少希臘船東的資金鏈已變得相當(dāng)緊張。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Petrofin發(fā)布的報告，2015年以來，希臘船東70%的訂單尚未獲得成功融資；而在“斯佩克會議”最近發(fā)布的一份高風(fēng)險船東通報名單時發(fā)現(xiàn)，79家榜上有名的船東中，希臘船東占比超過一半，其整體信用面臨極大挑戰(zhàn)。

從2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)至今，希臘船東早已成為抄底的代名詞。“他們不是在抄底就是在前往抄底的路上，重要的是，只要他們想抄底，每一次都能成功。”上述中船集團(tuán)財金部人士表示。2009年秋季，希臘船東借低價之機(jī)在韓國和中國的新興造船企業(yè)大量訂造新船；2010年散貨船市場迅速反彈時，希臘船東也訂購了大量散貨船；從2013年9月~2014年3月，他們又在液化氣船、化學(xué)品船等領(lǐng)域加快布局。

據(jù)統(tǒng)計，目前，希臘船東擁有的超過1000總噸的船舶數(shù)量已經(jīng)突破4000艘，船隊的噸位數(shù)占到全球份額的18.6%,高居世界第一。在散貨船、油船、液化氣船、化學(xué)品船等細(xì)分市場，希臘船東均具有市場主導(dǎo)地位，尤其是油船和散貨船市場，運(yùn)力占比分別超過26%和17%.伴隨著不斷抄底擴(kuò)張，2014年希臘大型航運(yùn)公司的數(shù)量由35家增加為40家，擴(kuò)充船隊規(guī)模接近3000萬載重噸，并掌控了希臘全部船隊運(yùn)力的55%.

然而，今年年初以來，低迷的航運(yùn)市場以及持續(xù)發(fā)酵的希臘債務(wù)危機(jī)，使得“抄底專家”也對新造船市場失去了信心。據(jù)克拉克松研究公司的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1~6月，希臘船東僅下單訂造38艘船舶，投資金額為25億美元，以金額計，同比下降51%.中國船舶重工集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)研究中心有關(guān)人士分析，目前，希臘船東對散貨船市場相當(dāng)悲觀，已經(jīng)明顯放緩了投資造船的腳步。