俄烏沖突，中國疫情反彈以及通貨膨脹對集裝箱船市場的影響逐漸凸顯。全球集裝箱海運貿(mào)易目前面臨下行壓力，短期內(nèi)港口擁堵及物流中斷將繼續(xù)為即期運價和租金市場提供支撐。但中長期而言，隨著港口擁堵的緩解，未來兩年運力的急劇增長以及全球集運貿(mào)易的下行壓力，集裝箱船市場回歸正�；�的進程可能加快。

集裝箱船市場月度總結(jié)

運費&租船市場：5月集裝箱船市場整體依然保持強勁，即期運價和船舶租金仍處于歷史高位。截止5月中旬，克拉克森研究集裝箱船期租租金指數(shù)為419點，較4月僅環(huán)比微跌3%；即期運價方面，5月20日SCFI（上海出口集裝箱運價指數(shù)）為4,163點，盡管較今年1月初的歷史最高值5,110點已下跌19%，但仍處于高位。盡管全球集裝箱海運貿(mào)易量增長面臨下行壓力，但受到需求相對穩(wěn)定和物流中斷持續(xù)的支撐，目前短期市場前景依然樂觀。

海運貿(mào)易：全球宏觀經(jīng)濟“逆風”持續(xù)加劇，俄烏沖突和全球性通貨膨脹的影響逐漸凸顯，2022年全球GDP增速預測值已下調(diào)1%，集裝箱海運貿(mào)易增長面臨下行壓力。首先，通脹壓力已導致消費者生活成本持續(xù)攀升，商品價格上漲在歐元區(qū)尤為明顯；其次，中國的疫情反彈和經(jīng)濟降溫也在影響居民的消費意愿。最后，全球消費結(jié)構(gòu)逐漸由商品消費轉(zhuǎn)向服務(wù)消費，也為集裝箱海運貿(mào)易帶來壓力。

因此，我們目前已將全球海運集裝箱貿(mào)易量增長預測下調(diào)至1.3%（以TEU計），同時箱海里貿(mào)易預測下調(diào)至0.5%。全球集運貿(mào)易面臨的風險和不確定因素持續(xù)增多，當前預測仍存在繼續(xù)下調(diào)的可能。此外，2023年全球海運集裝箱貿(mào)易量預計將溫和增長2.7%（以TEU計），低于俄烏沖突前的預測值，面臨的風險日益凸顯。

船隊運力：盡管需求端逐漸開始承壓，但全球性的物流中斷和港口擁堵仍為市場提供支撐，且目前來看短期內(nèi)依然較難緩解。根據(jù)克拉克森集裝箱港口擁堵指數(shù)顯示，截止5月中旬，全球在港集裝箱船運力占比接近37%，遠高于新冠疫情前31%的平均水平，中國的疫情反彈和俄烏沖突帶來的連鎖效應(yīng)（例如海關(guān)加強對進口貨物的檢查）進一步加劇了全球范圍內(nèi)的物流中斷。

綜述&展望：總體而言，盡管近期需求端面臨下行壓力，但依然保持穩(wěn)定；供給端方面，港口擁堵仍需一段時間才能緩解，且今年全球集裝箱船隊運力規(guī)模擴張有限（預計溫和增長3.5%），因此短期內(nèi)市場前景依然十分樂觀。然而，中長期來看，隨著物流中斷的緩解以及未來兩年集裝箱船隊規(guī)模的急劇擴大（預計2023年全球集裝箱船隊運力規(guī)模將增長8.3%）將使可用運力供給大幅增加，市場最終會逐漸回歸正常。而目前全球集運貿(mào)易增長的下行壓力可能會進一步加快這一趨勢的轉(zhuǎn)變。