又一中國上市港航企業(yè)披露擬重大資產(chǎn)重組。

3月11日，廈門港務(wù)發(fā)布公告稱，公司擬向廈門國際港務(wù)有限公司（簡稱“國際港務(wù)”）發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的廈門集裝箱碼頭集團(tuán)有限公司（簡稱“集裝箱碼頭集團(tuán)”）控股權(quán)，同時(shí)向不超過35名符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金。目前雙方簽署了《股權(quán)收購意向協(xié)議》，鑒于國際港務(wù)為廈門港務(wù)的控股股東，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，且預(yù)計(jì)將構(gòu)成上市公司重大資產(chǎn)重組。

公開資料顯示，國際港務(wù)是廈門港務(wù)控股集團(tuán)旗下專門負(fù)責(zé)港口資產(chǎn)經(jīng)營的綜合平臺(tái)，是目前中國東南地區(qū)最大的港口綜合物流服務(wù)供應(yīng)商和碼頭運(yùn)營商。2005年3月，國際港務(wù)由原廈門港務(wù)集團(tuán)有限公司重組、改制變更成立，旗下?lián)碛袕B門港務(wù)發(fā)展股份有限公司(A股)、廈門集裝箱碼頭集團(tuán)有限公司等近50家港口企業(yè)，并擁有及經(jīng)營39個(gè)泊位；主要業(yè)務(wù)包括集裝箱、件雜貨裝卸業(yè)務(wù)及港口相關(guān)綜合物流服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋整個(gè)港口相關(guān)業(yè)務(wù)價(jià)值鏈的各個(gè)主要環(huán)節(jié)。

2023年度，國際港務(wù)旗下碼頭共完成貨物吞吐量15,792.1萬噸，集裝箱吞吐量1,052.3萬TEU，散件雜貨吞吐量3,461.5萬噸。

對(duì)于本次擬購買控制權(quán)的集裝箱碼頭集團(tuán)，成立于2013年12月，注冊(cè)資本為24.37億元，為廈門港規(guī)模最大的集裝箱碼頭運(yùn)營商，業(yè)務(wù)范圍包括集裝箱裝卸、堆存與中轉(zhuǎn)等服務(wù)。

自2022年國際港務(wù)從H股退市以來，廈門港務(wù)控股集團(tuán)的上市資產(chǎn)版圖便顯得有些“骨瘦如柴”。國際港務(wù)退市源于H股流動(dòng)性低迷、融資功能受限，難以支撐集團(tuán)在激烈市場競爭中的擴(kuò)張需求。退市后，集團(tuán)亟需通過資產(chǎn)重組重塑價(jià)值鏈，而此次收購集裝箱碼頭集團(tuán)，正是這一戰(zhàn)略的關(guān)鍵一招。

集裝箱碼頭集團(tuán)是廈門港的“吞吐王者”，擁有31個(gè)集裝箱專用泊位，年通過能力超1000萬標(biāo)箱，占據(jù)廈門港區(qū)集裝箱吞吐量的75%以上。2023年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤5.47億元，而同期廈門港務(wù)僅為2.95億元。相比之下，廈門港務(wù)主營散雜貨碼頭及港口貿(mào)易業(yè)務(wù)，2024年上半年貿(mào)易業(yè)務(wù)雖占營收90%以上，但毛利率低至0.84%，盈利能力疲軟。顯然，將集裝箱碼頭集團(tuán)這塊“肥肉”裝入上市公司，是集團(tuán)優(yōu)化資產(chǎn)配置、扭轉(zhuǎn)盈利頹勢的必然選擇。

▲圖片來源：港口圈

更深一層看，這場交易還契合福建省港口集團(tuán)2021年的承諾——在五年內(nèi)逐步重組與廈門港務(wù)存在業(yè)務(wù)重合的資產(chǎn)，消除同業(yè)競爭。如今，交易啟動(dòng)，既是對(duì)承諾的兌現(xiàn)，也是對(duì)資本市場信心的提振。

對(duì)于廈門港務(wù)而言，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入將重塑其市場形象。在央國企市值管理愈發(fā)受到關(guān)注的背景下，交易公告發(fā)布前夕（3月10日），廈門港務(wù)股價(jià)即封漲停，報(bào)7.89元/股，市值升至58.53億元，創(chuàng)近一年新高。收購?fù)瓿珊�，其盈利能力和成長性將更具吸引力，信用評(píng)級(jí)有望上調(diào)，資本市場的話語權(quán)也將顯著增強(qiáng)。

更重要的是，這場交易為廈門港務(wù)打開了戰(zhàn)略想象空間。依托集裝箱碼頭集團(tuán)的吞吐能力，廈門港務(wù)可進(jìn)一步拓展臨港物流、供應(yīng)鏈服務(wù)等高附加值業(yè)務(wù)，從單一的碼頭運(yùn)營商轉(zhuǎn)型為綜合性港口服務(wù)商。這種轉(zhuǎn)型，不僅是對(duì)當(dāng)下盈利困境的突圍，更是對(duì)未來行業(yè)競爭的提前布局。

廈門港務(wù)的這一動(dòng)作并非孤例，而是中國港口行業(yè)整合浪潮中的一朵浪花。近年來，寧波舟山港等巨頭通過并購重組不斷優(yōu)化資源配置，以應(yīng)對(duì)全球航運(yùn)市場的變局。廈門港務(wù)此舉，既是對(duì)標(biāo)頭部企業(yè)的戰(zhàn)略跟隨，也是對(duì)區(qū)域競爭格局的重塑。

從更廣的視角看，這場交易折射出港口行業(yè)的新趨勢：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的集中化與資源配置的市場化。集裝箱碼頭作為利潤“奶牛”，正成為各大港口集團(tuán)爭奪的焦點(diǎn)。廈門港務(wù)的成功案例，或?qū)⒓��?lì)更多中小港口企業(yè)效仿，通過資產(chǎn)重組提升競爭力。然而，這也意味著行業(yè)洗牌將加速，缺乏核心資產(chǎn)的玩家可能面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。

在海運(yùn)圈聚焦看來，廈門港務(wù)收購集裝箱碼頭集團(tuán)，既是資產(chǎn)優(yōu)化的現(xiàn)實(shí)需求，也是戰(zhàn)略升級(jí)的長遠(yuǎn)布局。這場交易不僅將重塑廈門港務(wù)的業(yè)務(wù)版圖，還可能為中國港口行業(yè)注入新的活力。然而，資本市場的博弈從來不是坦途，監(jiān)管、市場、管理，每一道關(guān)卡都是對(duì)廈門港務(wù)智慧與耐力的雙重考驗(yàn)。

隨著交易方案的逐步披露，市場和投資者將用放大鏡審視其每一個(gè)細(xì)節(jié)。廈門港務(wù)能否在這場棋局中笑到最后，不僅取決于交易的執(zhí)行力，更考驗(yàn)其能否將戰(zhàn)略藍(lán)圖化為現(xiàn)實(shí)紅利。這是一場沒有退路的突圍戰(zhàn)。棋局已開，勝負(fù)未定，拭目以待。