Danaos是全球最大的獨立集裝箱船船東之一，在連續(xù)投資180億美元、建造20艘集裝箱船后，宣布暫停訂造箱船。而自去年開始，Danaos實現(xiàn)多元化經(jīng)營，健康的好望角型散貨船市場讓其出人意料地進入干散貨運輸市場。

BCI走強

在Danaos首席商務(wù)官Filippos G Prokopakis看來，市場對好望角型散貨船的關(guān)注，突顯該市場前景被看好。自2023年第三季度末開始，好望角型散貨船運費指數(shù)（BCI）走勢明顯強于巴拿馬型船運費指數(shù)（BPI）和超靈便型船運費指數(shù)（BSI）。由于更多貨物供應(yīng)與需求支撐，干散貨的貿(mào)易模式和平均航程也發(fā)生很大變化，特別是好望角型散貨船負責幾內(nèi)亞-亞洲的鋁土礦運輸后，還將從2025年開始承擔幾內(nèi)亞運輸鐵礦石出口的任務(wù)。2023年下半年以來，巴拿馬型散貨船訂單有所放緩，而好望角型散貨船訂單略有增加。

圖源/匯通財經(jīng)

鑒于BCI今年上半年的強勁表現(xiàn)，F(xiàn)ilippos G Prokopakis對市場持樂觀態(tài)度，“中國持續(xù)的鋼鐵需求和船舶運力供應(yīng)不足，導(dǎo)致該行業(yè)在今年第一季度的表現(xiàn)強于往常�？紤]到未來3年進入市場的運力有限，以及非洲和其他地方正在進行的大型采礦項目，好望角型船東應(yīng)該保持樂觀。”然而他也提示，這種樂觀情緒應(yīng)該與對中國的關(guān)注相平衡。“煤炭進口、鋼鐵生產(chǎn)、住房或其它行業(yè)現(xiàn)有政策的任何變化都可能顯著影響鐵礦石和煤炭需求。”

催化劑作用

2023年7月，Danaos斥資1.03億美元收購了5艘好望角型散貨船（均建于2010-2012年），共計879306載重噸，兩個月后，Danaos以3660萬美元的價格買入另外2艘建于2009年建造的好望角型船。加上2024年2月收購的3艘好望角型散貨船，Danaos投至該細分市場的船舶總數(shù)達到10艘，總計1760861載重噸。

去年夏天，Danaos做出投資Eagle Bulk的戰(zhàn)略決策，收購該公司16.7%的大量股權(quán)，涉足干散貨運輸市場。當時有分析人士認為這一決定出乎意料，華爾街證券分析師Friso Alenus是其中之一，“隨著合同租船帶來的現(xiàn)金流入，管理層不確定如何最好地利用這些資金，最終冒險進入其他投資，這會給原本可預(yù)測的多年現(xiàn)金流前景增加不確定性。”

但之后發(fā)生的事情更是讓人印象深刻。Eagle Bulk與Star Bulk合并后，Danaos對于前者的投資開始盈利，同時，由于紅海挑戰(zhàn)持續(xù)存在，大多數(shù)運營商改道途經(jīng)好望角，干散貨市場運價大幅上漲。“現(xiàn)在回想起來，Danaos當時的決定顯得深思熟慮且恰逢其時，其管理層表現(xiàn)出了非凡的遠見。”Friso Alenus說。Filippos G Prokopakis表示，在干散貨運輸領(lǐng)域，時機把握至關(guān)重要。希臘人傳統(tǒng)上在低價格時買入，在市場高峰時賣出。”

10艘大概只是開始

市場從業(yè)者最終還是要根據(jù)情況更新船隊。雖然環(huán)保型船舶可以為更新提供一個機會，但重要的是，此類船舶價格目前相當高。由于缺乏新造船訂單，與新造運力相比，這類船舶的交易價格僅略有折扣。尤其在好望角型船領(lǐng)域，此類交易很少，因為船東更愿意保留自己的船舶，以利用強勁的市場。此外，新燃料的不確定性——大多數(shù)港口和地區(qū)在中短期內(nèi)能否提供替代燃料——也是阻礙散貨船船東造船的重要因素之一。

對于干散貨船隊來說，新船訂單同比下降并不會造成太大風險。當前，全球散貨船隊平均船齡為12.3年，20年船齡以上的船舶比例僅占8.9%。目前，干散貨船訂單量占全球船隊運力的9.4%，足以在短期內(nèi)取代退役運力。從這個角度看，沒必要過于擔憂供需失衡。

當描述Danaos在好望角型散貨船領(lǐng)域的投資時，F(xiàn)ilippos G Prokopakis指出：“最好避免在市場峰值介入，等待回歸更合理的定價后再重新介入。我們最近購買10艘船的時機把握得很好，是在市場低迷時期購買的。這給了我們創(chuàng)造令人滿意的回報的機會，同時也讓我們密切關(guān)注未來的船隊更新機會。”