曾經(jīng)從中石油下屬企業(yè)改制而來的宏華集團，再一次擁入了央企的懷抱。 有了航天科工的支持，面對當(dāng)前繼續(xù)低迷的全球油服市場，宏華集團能否涅槃重生？

4年前，四川宏華集團有限公司（下稱“宏華集團”；00196.HK）董事局主席兼總裁張弭望著眼前的一臺50層樓高的巨型門式起重機——“宏海”號時，曾信誓旦旦的說，海工業(yè)務(wù)將是宏華集團下一個十年的最主要的業(yè)務(wù)增長點。

此后，國際油價開始暴跌，低油價維持至今。低油價時代，需求大幅減少，油服公司均緊縮“過冬”。但對宏華集團而言，除了傳統(tǒng)的陸地鉆機業(yè)務(wù)快速萎縮外，新近大舉殺入的海工裝備制造業(yè)務(wù)也陷入低迷，宏華不得不為此背上兩座大山。

除了降本增效，宏華集團不得不斷臂求生，轉(zhuǎn)嫁中國航天科工集團（下稱“航天科工”），向后者出售股份以換取喘息之機。

在向航天科工及Jianhong Capital Fund I L.P 配售股份后，航天科工占股29.99%，jianhong占9.49%，二者一起成為了宏華集團的第一大股東。這也意味著，曾經(jīng)從中石油下屬企業(yè)改制而來的宏華集團，再一次擁入了央企的懷抱。

有了航天科工的支持，面對當(dāng)前繼續(xù)低迷的全球油服市場，宏華集團能否涅槃重生？

轉(zhuǎn)嫁央企

現(xiàn)年60歲的張弭或許沒有想到，當(dāng)前宏華集團遇到的困境會比19年前從體制內(nèi)改制出來后遇到的要嚴重的多。

沒人知道，如果國際油服市場繼續(xù)低迷，而宏華集團沒有采取措施應(yīng)對的話，這家號稱是全球最大的陸地石油鉆機制造商之一的巨頭還能堅持多久。

去年年底，宏華集團突然發(fā)布了一則公告，宣布引入戰(zhàn)略投資者，向航天科工及一家名叫Jianhong Capital Fund I L.P的公司發(fā)售新股。

航天科工是中央直接管理的國有特大型高科技企業(yè)，前身為1956年10月成立的國防部第五研究院，2001年7月更名為中國航天科工集團公司。2016年，航天科工在世界500強企業(yè)排名第381位。

此次宏華集團擬向航天科工配售16.06億股，占擴大后股本約29.99%；同時向Jianhong Capital Fund I L.P 配售5.08億股，占擴大后股本約9.49%，配售價均為每股0.77港元。

有業(yè)內(nèi)人士稱，央企航天科工選擇現(xiàn)時大舉入股宏華，是非常看好油價的未來走勢及油氣行業(yè)的未來潛力。

此外，近年來，航天科工已積極部署進軍能源裝備領(lǐng)域，并將能源裝備列為其與國家同步的“十三五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”重要規(guī)劃產(chǎn)業(yè)之一。

在國內(nèi)的民營石油裝備企業(yè)中，宏華集團的研發(fā)及生產(chǎn)能力達領(lǐng)先國際水平。公開資料顯示，多年以來，宏華集團的陸地鉆機業(yè)務(wù)80%以上均出口至海外。

宏華集團2015年年報顯示，該公司銷售收入的82%均來自海外，僅有18%來自國內(nèi)。其中，中東占了34%，歐洲及中亞占了25%，美洲12%。

有分析報告稱，中航科工此番入股，可說是強強聯(lián)手，有望產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

對宏華集團而言，通過引入航天科工作為戰(zhàn)略股東，將能與其在高端能源裝備制造及油氣田服務(wù)領(lǐng)域展開深入合作，整合優(yōu)勢資源，在技術(shù)研發(fā)、項目實施方面形成巨大的協(xié)同效應(yīng)。

此外，航天科工作為中國大型央企能夠廣泛參與海內(nèi)外國家政府層面的戰(zhàn)略合作，這將有利宏華集團未來進一步鞏固其在海外市場的地位及拓展海外市場份額。

完成后，航天科工將提名合計三名董事，其中包括一名董事會主席。生效后，現(xiàn)任主席將被重新委任為副主席。

通過此次引入股東，宏華集團募集到了約16.17億元。其中，50%用作償還其到期應(yīng)付債務(wù)，而其余所得款項凈額用作一般營運資金。

業(yè)績大跌

宏華集團的前身是宏華實業(yè)開發(fā)公司，當(dāng)時還是中石油的一個下屬企業(yè)，張弭任廠長。1998年企業(yè)改制后，張弭等管理層成為主要股東。

憑借著積累的技術(shù)研發(fā)能力，宏華集團迅速脫穎而出。早在1998年，宏華集團就推出了第一款產(chǎn)品——7000米深井機械鉆機，而當(dāng)時國內(nèi)大多數(shù)同行生產(chǎn)的鉆機深度仍停留在5000米左右。

此后，宏華集團的發(fā)展迅猛，短短15年，從一個位于廣漢的小企業(yè)發(fā)展成為一家銷售收入近百億的陸地石油鉆機制造行業(yè)龍頭企業(yè)。

兩年多前，張弭曾經(jīng)接受筆者采訪時稱，從2014年6月份開始，國際油價的暴跌幅度實在有些出乎他的意料。“本來覺得跌到了70~80美元/桶就已經(jīng)很低了，沒想到現(xiàn)在跌破60美元/桶了，這對行業(yè)的震動確實很大。”張弭說。

更讓張弭意外的是，此后的兩年多時間，國際油價一路喋喋不休，毫無起色，低油價成為了常態(tài)。2016年2月份，國際油價甚至一度跌至30美元/桶以下。

國際油價持續(xù)低迷致全球油服市場慘淡一片，進而導(dǎo)致包括宏華集團在內(nèi)的油服公司業(yè)績持續(xù)大幅下降，這是促使該公司不惜兜售大份額股權(quán)以換取資金，以求“斷臂求生”的直接原因。

宏華集團公布的2015年年報顯示，2015年，該公司實現(xiàn)收入42.19億元，同比下降了46%，虧損2.52億元，虧損幅度同比增加374.8%。

時間進入到2016年，宏華集團的“日子”越來越難過——收入進一步收窄，虧損進一步擴大。

2016年上半年，宏華集團實現(xiàn)收入12.96億元，同比下降了41.9%；虧損則繼續(xù)擴大，達到2.51億元，虧損同比增加了739.8%。這也意味著，該公司去年上半年的虧損額就達到了2015年全年的虧損額。

宏華集團稱，國際原油市場供需不平衡的基本面并沒有發(fā)生根本改變，油價持續(xù)維持低位，影響全球油氣勘探活躍程度，國內(nèi)外油公司進一步縮減上游油氣勘探開發(fā)投資，為裝備制造業(yè)及下游油氣田服務(wù)市場的經(jīng)營帶來持續(xù)壓力。

據(jù)貝克休斯統(tǒng)計，截至2016年6月，全球活躍鉆機數(shù)量（不含中國陸地鉆機及俄羅斯鉆機）為1407套，同比減少34.1%。對新鉆機設(shè)備的需求大幅減少，自然嚴重影響了宏華集團的“生意”。

燙手山芋

如果不是大肆布局海工裝備制造業(yè)，宏華集團面臨的壓力或許不會像如今這么大。當(dāng)該公司2008年在香港上市時，張弭就已經(jīng)制定了進軍海工業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。

宏華集團的海工裝備制造基地位于江蘇啟東市。在籌劃了4年之后，2012年10月22日，宏華集團的海工基地終于正式投產(chǎn)。

筆者曾在2012年受邀前往參觀。當(dāng)年，作為宏華集團海工業(yè)務(wù)的“明星”——“宏海號”大型海洋平臺吊裝設(shè)備屹立在基地內(nèi)，擁有50層樓高。

“宏海號” 由宏華集團與武橋重工聯(lián)合研發(fā)制造，是一架22000噸移動式起重機，在當(dāng)時是全球起重能力最大的移動式起重機，它主要用于海上石油鉆井平臺的建造。

當(dāng)時，張弭曾豪言，海工業(yè)務(wù)將是宏華集團下一個十年的最主要的業(yè)務(wù)增長點。5年后，海工業(yè)務(wù)將會和陸地業(yè)務(wù)持平，甚至超過。

“利用‘宏海號’的吊裝能力來建造半潛式鉆井平臺，制造工期可以節(jié)省3個月周期；自升式平臺的制造工期可以節(jié)省1~3個月周期。”張弭曾豪言說。

據(jù)他透露，為了制造“宏海號”，宏華集團準(zhǔn)備了7~8億元預(yù)算，整個海工基地的建設(shè)成本則更高。

2012年投產(chǎn)當(dāng)天，宏華集團旗下全資附屬公司宏華海洋油氣裝備(江蘇)有限公司與工商銀行及中國銀行的江蘇省分行簽署了貸款合同，宏華集團將獲得9億元的貸款總額，期限為6年，主要用于宏華啟動海洋基地的建設(shè)。

事實上，宏海號的建設(shè)并未如期完成。宏華集團啟東海洋基地的第一期建設(shè)直到2015年才宣布完成。而“宏海號”實際上直到2015年下半年才竣工。

如今，4年已經(jīng)過去，隨著國際油服市場持續(xù)低迷，張弭當(dāng)年的豪言壯語并未實現(xiàn)。宏華集團的海工業(yè)務(wù)非但沒有能夠為公司貢獻“半壁江山”，反而如今成為了該公司陷入困境的“助推器”。

宏華集團2015年年報顯示，該公司海洋鉆機銷售額僅占5%，油服工程業(yè)務(wù)僅占8%。該公司最主要的業(yè)務(wù)來源依然是傳統(tǒng)的陸地鉆機業(yè)務(wù)，占57%。

宏華集團在公告中坦承，由于國際油氣市場環(huán)境仍未顯著改善，導(dǎo)致本集團收入大幅下降，特別是本集團油氣工程業(yè)務(wù)板塊及海洋工程裝備板塊業(yè)務(wù)量開工不足，致使錄得較大虧損。

面對2016年，宏華集團曾表示，海洋板塊將采取生存與發(fā)展并存的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。生存指宏華海洋努力尋找并承接“短平快”類的業(yè)務(wù)，即建造難度低、交貨時間短、資金周轉(zhuǎn)快的項目，以便在行業(yè)非常時期持續(xù)獲得現(xiàn)金流，維持正常運營。

而發(fā)展指的是在油氣行業(yè)寒冰時期，緊扣天然氣及新能源發(fā)展浪潮，提早布局相關(guān)海工裝備，積極投入LNG裝備及風(fēng)電安裝平臺的相關(guān)研發(fā)工作。

再加上海洋工程裝備前期投入資金大，工期長，這也讓宏華集團的海上鉆井平臺制造戰(zhàn)略陷入了困境。曾經(jīng)被寄予厚望的海工基地，如今卻變成了非常時期的“燙手山芋”。