航運界網(wǎng)消息，全球最大的海岬型船上市公司Golden Ocean2月28日公布2023年第四季度和全年未經(jīng)審計的財報。

Golden Ocean新任首席執(zhí)行官Lars Christian Svensen表示，“Golden Ocean現(xiàn)代化船隊主要面向現(xiàn)貨市場，因此在2023年第四季度和今年迄今為止表現(xiàn)強勁。由于包括鐵礦石、煤炭和鋁土礦在內(nèi)的各種關(guān)鍵商品的噸海里需求不斷增加，大型干散貨船市場的表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于其他貨運市場。進入2024年，亞洲需求強勁，全球經(jīng)濟正在全面復蘇，創(chuàng)造了總體健康的需求格局。船隊增長方面，特別是海岬型細分市場的船隊增長，仍處于歷史低位，全球船隊的交易效率也處于歷史高位。公司維持對市場積極的前景預期，由于沒有資本支出或短期債務到期，Golden Ocean有能力繼續(xù)通過分紅為股東回報價值。Golden Ocean現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)11個季度分紅，這表明了公司的潛力以及在疲軟的市場條件下展現(xiàn)出來的韌性。”

2023年全年，Golden Ocean實現(xiàn)營業(yè)收入8.9億美元，同比下降20.4%；營業(yè)利潤達為1.9億美元，同比下降56.6%；稅前利潤為1.1億美元，同比下降75.7%；調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為3.4億美元，同比下降41.0%；凈利潤為1.1億美元，或每股凈利0.56美元，同比下降75.7%。

Golden Ocean海岬型船隊在2023年全年日平均TCE為19136美元，同比下降23.0%；巴拿馬型/極靈便型船隊的日均TCE為16093美元，同比下降31.2%；其整個船隊2023年全年日平均TCE達到17905美元，同比下降26.2%。

2023年四季度，Golden Ocean實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億美元，環(huán)比增長14.7%，同比增長1.9%；營業(yè)利潤達為9111.7萬美元，環(huán)比增長103.0%，同比增長21.2%；稅前利潤為5792.2萬美元；調(diào)整后的EBITDA為1.2億美元，環(huán)比增長56.2%，同比增長9.5%；四季度實現(xiàn)凈利潤5747.1萬美元，或每股0.29美元，同比下降15.7%。

Golden Ocean海岬型船隊在2023年第四季度日平均TCE為25176美元，環(huán)比增長38.5%，同比增長17.7%；巴拿馬型/極靈便型船隊的日均TCE為16738美元，同比下降1.9%，環(huán)比增長8.8%；其整個船隊四季度日平均TCE達到21958美元，環(huán)比增加28.6%，同比增長7.5%。

對于今年第一季度，Golden Ocean已經(jīng)以日平均租金25000美元鎖定了約74%的海岬型船隊營運日收入，以日平均租金15400美元鎖定了84%的巴拿馬型/極靈便型船隊營運日收入。對于今年第二季度，則以日平均租金25000美元鎖定了約25%的海岬型船隊營運日收入，以日平均租金14200美元鎖定了19%的巴拿馬型/極靈便型船隊營運日收入。

四季度，Golden Ocean以1580萬美元出售1艘巴拿馬型船舶，預計今年交付，獲得約140萬美元的收益。

今年1月，Golden Ocean接收了1艘85000載重噸的新造船。

截至目前，Golden Ocean運營94艘干散貨船，1410萬載重噸，其中自有船舶83艘（52艘海岬型船、31艘巴拿馬型船），長期期租8艘海岬型船，并持有3艘85000載重噸的新造船訂單。

干散貨市場分析

2023年第四季度，干散貨運價有所上漲，特別是在大型船舶領(lǐng)域，由于鐵礦石、煤炭和鋁土礦等某些行業(yè)的支持性動態(tài)，Golden Ocean船隊將重點放在這些領(lǐng)域。與過去幾個季度一致，與舊船相比，現(xiàn)代節(jié)能船繼續(xù)獲得可觀的溢價。2023年第四季度，全球干散貨船隊利用率（按總噸海里需求除以可用船隊總載重噸計算）為91.1%，比上一季度的85.7%有所增長，為2022年第二季度以來的最高水平。2023年第四季度，干散貨海運總量為12.52公噸，比2023年三季度的12.18公噸增長2.8%，比2022年四季度的11.52公噸增長8.7%。

與2022年同期相比，2023年第四季度全球鋼鐵產(chǎn)量保持相對不變，盡管據(jù)報道，全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國中國的產(chǎn)量下降了4.1%。值得注意的是，2023年中國鋼鐵消費落后于生產(chǎn)，鋼鐵凈出口同比大幅增長。越來越多的出口量運往中東和中美洲，為噸英里需求提供了額外的支持。中國鋼鐵產(chǎn)量的下降被印度鋼鐵產(chǎn)量13.2%的增長和其他地區(qū)經(jīng)濟狀況改善的增長所抵消。受鋼鐵生產(chǎn)商強勁需求以及國內(nèi)焦煤產(chǎn)能有限的推動，印度焦煤進口大幅增加。

與2023年第三季度相比，第四季度全球鐵礦石進口小幅下降0.5%，但與2022年第四季度相比增長5.9%。與2023年第三季度相比，中國鐵礦石進口增長0.4%，與2022年第四季度相比增長6.2%。與2023年第三季度和2022年第四季度相比，巴西對中國的鐵礦石進口分別增長了5.3%和15.3%，為海岬型船舶的噸海里需求提供了基本支持。2023年，巴西鐵礦石出口增長了約9.0%，達到2019年Brumadinho礦難以來的最高水平。巴西的出口預計將在未來幾年繼續(xù)增長，然后完全恢復到2018年的水平。

受動力煤產(chǎn)量持續(xù)增長的推動，2023年第四季度全球煤炭進口量比2023年三季度增長4.7%，比2022年第四季增長12.6%。與2023年第三季度相比，中國動力煤進口增長0.4%，與2022年第四季度相比增長33.2%。此外，與2022年第四季度相比，印度動力煤進口在2023年第四季增長了32.3%。預計2024年動力煤噸海里需求將增長1.2%，2025年將增長1.6%。

噸海里需求繼續(xù)受益于鋁土礦需求的增加，鋁土礦主要通過海岬型船運輸。近80%的海運鋁土礦出口量現(xiàn)在流向中國，用于鋁生產(chǎn)，中國越來越依賴從西非幾內(nèi)亞進口鋁土礦。因此，在過去兩年中，鋁土礦的噸海里需求每年增長8.0%以上。

隨著中國第三大鋁土礦供應國印尼實施旨在提高國內(nèi)供應量的出口禁令，這一趨勢預計將持續(xù)下去。除了鋁土礦，隨著全球經(jīng)濟的復蘇，對其他小宗散貨的需求預計還會增加，同時還會增加航行距離。包括鋁土礦在內(nèi)的小宗散貨貿(mào)易與2023年第三季度相比增長2.1%，與2022年第四季度相比增長7.3%。

2023年第四季度，重要農(nóng)產(chǎn)品散貨的運輸量占海運總量的12.7%，與2023年三季度相比增長了9.1%，與2022年四季度相比增長11.0%。噸海里需求也受益于經(jīng)濟復蘇和更長的航行距離，分析公司預計2024年全球農(nóng)產(chǎn)品需求將增長3.9%，2025年進一步增長3.6%。

截至2023年第四季度末，全球干散貨船船隊達到10.03億載重噸，本季度凈增加的640萬載重噸。新造散貨船訂單略有增加，達到1090萬載重噸，其中包括20艘海岬型船舶，總計470萬載重噸和48艘巴拿馬型船舶，總計400萬載重噸。截至2023年底，訂單量占全球車隊的比例為8.8%，比2023年初略有增加，但遠低于過去25年24.3%的平均水平，仍接近歷史最低水平。海岬型船的訂單量僅為5.7%，而過去25年的平均訂單量接近29.7%。雖然在過去兩年中，拆解數(shù)量非常有限，但現(xiàn)有海岬型船隊中約有14.2%的船齡超過15年，如果運價不支持老舊、燃油效率較低的船舶繼續(xù)運營，拆解活動可能會加速。由于港口擁堵，船隊效率已穩(wěn)定在歷史最低水平。

戰(zhàn)略與展望

通脹放緩預計將在2024年帶來廣泛的經(jīng)濟復蘇，積極的情緒已經(jīng)反映在年初季節(jié)性較低的穩(wěn)定運費中。隨著通貨膨脹速度迅速下降，利率漲幅減弱，國際貨幣基金組織已將其全球GDP增長預測上調(diào)至2024年的3.1%和2025年的3.2%。預計2024年亞洲新興經(jīng)濟體的GDP增長率為5.2%，2025年為4.8%。印度的GDP預計在2024年和2025年分別增長6.5%，而中國預計在2023年和2024年分別增長4.6%和4.1%。

支持需求的因素包括全球經(jīng)濟復蘇、巴西鐵礦石和農(nóng)產(chǎn)品大宗商品出口持續(xù)強勁，尤其是中國和印度對大宗商品的持續(xù)需求。根據(jù)分析，預計2024年和2025年全球噸位需求將分別增長3.2%，船隊利用率預計將保持在歷史上支持穩(wěn)定、健康干散貨運價的水平。任何潛在的貿(mào)易中斷，包括地緣政治事件造成的中斷，都可能導致船隊利用率下降，并推高利用率和租金。

船隊運力增長的前景也非常樂觀。訂單量占運營船隊的比例接近30年來的最低水平，這高度支持了對貨運市場改善的預期。截至2024年1月31日，海岬型船訂單量占運營船隊的百分比為5.7%，是所有船型中最低的，比2023年初的6.5%有所下降。鑒于造船廠產(chǎn)能有限，船隊增長的前景非常明朗，訂購的新船只不太可能在2027年之前交付。此外，港口擁堵已恢復到較低水平，降低了下行風險。

Golden Ocean在過去三年中進行了船隊投資，并采取了其他行動，使公司能夠在不考慮市場條件的情況下產(chǎn)生現(xiàn)金流。自2020年以來，通過收購35艘現(xiàn)代化船舶和出售15艘老舊、效率較低的船舶，將其船隊規(guī)模按載重噸位增加了30%以上，同時將船隊的平均船齡減少了約2%。在此過程中，公司保持了行業(yè)領(lǐng)先的每日現(xiàn)金盈虧平衡水平，Golden Ocean船隊的平均現(xiàn)金盈虧平衡為14000美元。低盈虧平衡水平和在市場上享有溢價的現(xiàn)代化、節(jié)能船隊的結(jié)合有助于確保公司在市場疲軟時期擁有強大的下行保護，在市場強勁時期具有顯著的現(xiàn)金流潛力。與此同時，Golden Ocean正在密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟因素和對干散貨貿(mào)易的潛在影響，并預計隨著需求持續(xù)復蘇和船隊增長放緩，市場狀況將進一步改善。