據(jù)勞氏日報報道，Tsakos Energy Navigation（TEN）公司自2002年起在美國上市。這些年來，該公司創(chuàng)造了23億美元的凈收入，并發(fā)放了近6億美元的紅利。

盡管該公司去年正式慶祝了20周年，但2023年對其而言卻是一個更加耀眼的里程碑。

該公司的起源可以追溯到1993年，那時它的名字叫海事投資基金，后來改名為MIF有限公司。同年，該公司的股票開始在奧斯陸證券交易所交易，這意味著它成為一家上市公司已經(jīng)有整整30年了——只有極少數(shù)的航運(yùn)公司能夠做到這一點(diǎn)。

MIF甚至不是Nikolas Tsakos的第一次公開募股，這充分體現(xiàn)了他作為公開市場航運(yùn)先驅(qū)的形象。

Tsakos在20多歲的時候就與香港華光航運(yùn)集團(tuán)進(jìn)行了合作，成立了Global Ocean Carriers合資公司。

作為非常成功的希俄斯船東Panagiotis Tsakos的獨(dú)子，Nikolas Tsakos在學(xué)生時代就已經(jīng)在城市大學(xué)卡斯商學(xué)院完成了關(guān)于資本市場的研究生學(xué)位論文。憑借在該領(lǐng)域的開創(chuàng)性工作，后來他贏得了該大學(xué)罕見的榮譽(yù)高級博士學(xué)位。

“20世紀(jì)80年代瘋狂的紐約房地產(chǎn)以及卡爾·伊坎和唐納德·特朗普等人經(jīng)營的私人伙伴關(guān)系”激發(fā)出了Tsakos在公開市場上測試航運(yùn)的興趣。

“他們籌集到了很多錢，于是我就想：‘為什么不能是航運(yùn)呢？’那時候，可以說房地產(chǎn)市場和航運(yùn)之間有很多相似之處，航運(yùn)就像是‘漂浮的房地產(chǎn)’。”

2000年，當(dāng)TEN還用著MIF的名字時，該公司只有 “一個令人失望的領(lǐng)域”，當(dāng)時的董事長John Stavropoulos表示。那就是股票的交易相對缺乏，以及它的價格不盡如人意。

盡管該公司此后又經(jīng)歷了漫長的發(fā)展，但許多年來，市場對TEN的股價幾乎一直有一定程度的失望。

然而，從其他大多數(shù)指標(biāo)來看，該公司的發(fā)展史講述了一個明顯、漫長的成功故事。

Tsakos幾乎半輩子都在經(jīng)管TEN，他回憶稱，該公司剛成立時“規(guī)模很小，像車庫一樣”。“在股價方面，我覺得我們沒有得到應(yīng)有的回報。”他評價道。

“但在這方面我們并不孤單。在美國，整個航運(yùn)業(yè)的市值約為300億至400億美元。人們對航運(yùn)的第一印象是一個微小的生意。”

“如果我們把公司命名為TEN.com，無論從事什么業(yè)務(wù)，它現(xiàn)在的市值可能都會高出5倍，”他打趣道。

“作為主要股東，我們清楚公司的價值。”

然而，Tsakos承認(rèn)，該公司約40%的股份一貫由家族持有，這也可能降低了投資者的興趣。

“一些投資者將公司擁有強(qiáng)大的贊助視為一個限制因素。”他說道。

“因此，也許他們認(rèn)為這類公司不如Euronav的玩法那么迷人。”

當(dāng)然了，這些年來，TEN也有很多值得驕傲的時刻以及里程碑式的成就，還有令人興奮的交易。

比如說，2006年，TEN在船隊(duì)擴(kuò)張上花費(fèi)了10多億美元，包括收購Western Petroleum公司的9艘超現(xiàn)代冰級1A阿芙拉型和靈便型成品油輪船隊(duì)。

近年來，該公司大部分的擴(kuò)張和船隊(duì)更新都是通過新造船來進(jìn)行有機(jī)管理。

TEN多年來一直嚴(yán)格執(zhí)行一項(xiàng)政策，即在沒有確保長期租約的情況下，不增加新船訂單。

2014年，有一筆交易令人印象非常深刻，該公司被選中與挪威石油公司Statoil（后來改名為Equinor）建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，其中包括訂購9艘阿芙拉型油輪，租期長達(dá)15年。

2021年，TEN訂購了其首批能夠使用LNG的雙燃料油輪。這4艘阿芙拉型油輪再次與Equinor簽訂了租約。

一路走來，該船東還將業(yè)務(wù)版圖拓展至穿梭油輪和LNG船等多元化領(lǐng)域——這些領(lǐng)域一向被認(rèn)為是比較難進(jìn)入的。

目前，TEN擁有一支由58艘船舶組成的船隊(duì)，包括4艘DP2穿梭油輪和3艘LNG船。

此外，還有8艘油輪訂單，包括Equino租用的4艘油輪和另外2艘穿梭油輪，后者也是在租約敲定的情況下訂購的。

據(jù)該公司稱，2艘裝有洗滌塔的蘇伊士型油輪的租約正在 “討論中”。

這種略微背離公司政策的做法可能要考慮到項(xiàng)目開發(fā)的方式，而且也應(yīng)該在油輪市場最近發(fā)生巨大變化的背景下看待。

Tsakos表示：“我們正處于一個我在該行業(yè)30年來從未經(jīng)歷過的時期，訂單從未如此‘干癟’，如果可以用這個說法的話”。

“在過去30年中，我們從未見過像現(xiàn)在這樣，新造船在世界船隊(duì)中的比例（小到）3%或4%的地步。”

Tsakos強(qiáng)調(diào)，盡管他致力于資本市場，但公司的經(jīng)營方式一直注重可持續(xù)發(fā)展和傳統(tǒng)的、謹(jǐn)慎的航運(yùn)業(yè)務(wù)方式。

這包括不斷用更多的現(xiàn)代船舶更新船隊(duì)，并選擇時機(jī)以合理的價格報廢船舶。

目前，四分之三的船隊(duì)運(yùn)力都已確定了租約，有的是固定的定期租船合同，有的是與市場指數(shù)掛鉤的利潤分享?xiàng)l款。

TEN更傾向于后一種策略，因?yàn)樗�能�?shí)現(xiàn)租約與一些市場條件變化風(fēng)險的平衡，并使公司能從即期費(fèi)率的改善中獲益。

在流動資金的最低限度方面，Tsakos一直堅定地走保守路線，以便在最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退中保護(hù)公司。

“我們的流動性一直很好。我們的流動資金從未少于約1.5億美元。只有在你缺錢的時候，你才會珍惜現(xiàn)金。”他說道。

盡管這些優(yōu)點(diǎn)也許并沒有得到廣大投資者的重視，但它們一直為該公司的租船人和銀行家所理解。

“巴菲特在對自己的成功進(jìn)行評級時說，這取決于你指的是什么。你不可能各方面都達(dá)到‘A’級，所以不能只用一個因素來評判成功。在大多數(shù)情況下，對TEN來說，它的發(fā)展之路都非常令人興奮。”Tsakos說道。

就公司在租船人中的聲譽(yù)而言，TEN“受益匪淺”，同時他認(rèn)為在銀行看來，TEN是油輪船東中“前五名”。

他表示：“如今，當(dāng)我們有一個新項(xiàng)目時，我們通常僅憑公司名字和聲譽(yù)就能獲得資金，這對航運(yùn)公司來說很了不起。”

據(jù)Tsakos稱，雖然TEN的運(yùn)營模式已經(jīng)很成熟，而且經(jīng)得起考驗(yàn)，但管理層正在不斷刷新他們對市場和公司需求的認(rèn)知。

他說：“我們總是要進(jìn)行調(diào)整，即使不是每個季度，至少每年都肯定是要調(diào)整的。”

“有些時候，航運(yùn)業(yè)務(wù)必須更偏產(chǎn)業(yè)，主要項(xiàng)目得和大型石油公司緊密合作。在其他時候，則會有不同類型的機(jī)會。我們必須永不停歇。”

TEN剛剛公布了其有史以來最好的季度報告。包括適時出售幾艘舊船所產(chǎn)生的額外現(xiàn)金，其第一季度的凈收入達(dá)到了1.77億美元。

該公司已經(jīng)以“顯著”提高的費(fèi)率簽訂了一些新的租約，并且第二和第三季度可能會有同樣好的表現(xiàn)。Tsakos預(yù)計，將迎來“一個很好的、健康的年份”。

總的來說，他認(rèn)為公開上市對走這條路的公司來說是有益的。

“作為對任何事情都敢為天下先的人，你就像是被放在獅子面前的殉道者一樣。但公開上市的準(zhǔn)則使情況發(fā)生了一些變化。”

“例如，現(xiàn)在，航運(yùn)公司往往是有公司架構(gòu)、經(jīng)營良好的公司，而當(dāng)時的情況就并非如此。”

“這有助于改變聲譽(yù)。過去人們認(rèn)為船東是獨(dú)眼海盜，但我認(rèn)為最近這種情況已經(jīng)改變了。人們現(xiàn)在會發(fā)現(xiàn)，至少我們是有兩只眼睛的！”

在Tsakos看來，市場本身也在演變。

“首先，這是一群受過更多教育的人。他們都有自己關(guān)于航運(yùn)的好或壞的記憶，所以他們可以區(qū)分不同的公司和不同的情況�？偟膩碚f，他們對航運(yùn)的感覺變好了一些。”他說道。

與租船人的關(guān)系改善是一個隱藏的好處。

“最大的結(jié)構(gòu)性變化之一是，現(xiàn)在很多客戶對公開上市的公司感到更舒服了。”Tsakos說道。

“許多人更愿意與一家經(jīng)歷過與他們自己一樣嚴(yán)格的程序的公司做生意。”

隨著TEN這艘巨輪強(qiáng)勁地駛?cè)胂乱粋�十年，Tsakos目前主要擔(dān)心的是行業(yè)問題，而不是市場或股價會怎樣。

“為行業(yè)找尋人才很困難，這是一個大麻煩。我們正在建造最先進(jìn)的船舶，但誰來當(dāng)船員呢？”他問道。“這真的令人擔(dān)憂。”

行業(yè)脫碳所需的技術(shù)和燃料的不確定性是困擾Tsakos的另一個大問題。

他表示：“現(xiàn)在的情況是，我們幾乎每天都在考慮，探索各種替代燃料。”

文章來源：勞氏日報