4月16日，《證券日報》刊發(fā)《船運公司整體盈利仍難脫困境四大航運央企整合預(yù)期強(qiáng)烈或復(fù)制南北車模式》一文。文中提到“在國企改革的大背景下，不排除四大航運央企（中國遠(yuǎn)洋、中海集運、中外運長航集團(tuán)、招商局集團(tuán)）互相整合的可能。”

4月17日，四大航運央企旗下的上市企業(yè)--中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運、招商輪船、中海集運、中海海盛和中海發(fā)展均發(fā)布澄清傳聞公告。上述四大航運央企表示，截至目前，控股股東和上市企業(yè)均未得到來自于任何政府部門的有關(guān)上述傳聞的書面或口頭信息；企業(yè)控股股東和上市企業(yè)均未向任何部門和企業(yè)表示過此類意向。

除中海海盛正在停牌之外，上述個股4月17日全部漲停。

中海海盛的停牌猜想

市場如此追捧四大航運央企整合，其沸點出現(xiàn)在中海海盛4月15日的一則公告上。中海海盛公告稱，接到控股股東中海集團(tuán)通知，中海集團(tuán)正在籌劃與中海海盛有關(guān)的重大事項。鑒于該事項存在重大不確定性，股票自4月15日起停牌。

中海海盛是中海集團(tuán)旗下4家上市企業(yè)之一，其余3家為中海集運、中海發(fā)展和中�？萍�。中海海盛主要承擔(dān)海南省電煤、鐵礦石等大宗貨物的進(jìn)出島運輸任務(wù)，在海南省萬噸以上干散貨運輸市場居于主導(dǎo)地位。中海海盛年報顯示，去年營收10.44億元，同比增長0.11%;凈利潤為虧損1.94億元，同比減少1083%.

由于中海集團(tuán)旗下主要從事干散貨運輸業(yè)務(wù)的中海發(fā)展與中海海盛在業(yè)務(wù)上有重合之處，市場人士在中海集團(tuán)整合其干散貨運輸業(yè)務(wù)期間，曾向記者表示：“一家集團(tuán)下面不可能存在兩家從事干散貨運輸業(yè)務(wù)的上市企業(yè)，中海海盛的重組是必然的。”

2011年6月16日，中海發(fā)展公告稱，其6月15日接到控股股東中海集團(tuán)《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》（《承諾函》）�！冻兄Z函》表示，為避免同業(yè)競爭，中海集團(tuán)對中海發(fā)展作出四點承諾。首先，將中海發(fā)展定位為中海集團(tuán)下屬專業(yè)從事油運、散貨和LNG運輸最終整合的唯一業(yè)務(wù)平臺。其次，用5年左右時間，選擇合適的時機(jī)，通過資產(chǎn)并購、重組等方式，將中海集團(tuán)及其控制的非上市企業(yè)所擁有的散貨船和油輪資產(chǎn)在條件成熟時注入中海發(fā)展，或?qū)⒃摰荣Y產(chǎn)對外處置，從而消除同業(yè)競爭。再次，對控股子公司中國海運（香港）控股有限公司通過融資租賃方式租入的散貨船和油輪，待其辦理完融資租賃船舶的所有權(quán)收購手續(xù)后，用5年左右時間，選擇合適的時機(jī)，通過資產(chǎn)并購、重組等方式，條件成熟時注入中海發(fā)展，或?qū)⒃摰荣Y產(chǎn)對外處置。最后，在將上述散貨船和油輪資產(chǎn)注入中海發(fā)展或?qū)ν馓幹们埃瑢⒏鶕?jù)中海發(fā)展的業(yè)務(wù)需要，將上述船舶按市場化原則出租給中海發(fā)展經(jīng)營，或者將上述船舶委托給中海發(fā)展經(jīng)營管理，以避免同業(yè)競爭。

2012年2月1日，中海發(fā)展發(fā)布公告稱，將分別成立兩家全資子公司負(fù)責(zé)專營干散貨和油品運輸業(yè)務(wù)。同年6月12日，中海散貨運輸有限公司（中海散運）在廣州南沙注冊成立； 8月8日，中海散運在廣州揭牌成立。

中海散運成立，中海海盛是否參與其中引人關(guān)注。中海集團(tuán)相關(guān)人士2013年6月接受記者采訪時曾表示，此次中海發(fā)展干散貨資產(chǎn)整合主要是一些聯(lián)營企業(yè)的干散貨資產(chǎn)注入，中海海盛是上市企業(yè)，目前暫不會涉及。“至于未來是否會像中遠(yuǎn)集團(tuán)那樣建立唯一干散貨運輸平臺，我只能說目前還是第一步。”但實際上當(dāng)時中海海盛的部分船舶已由中海散運統(tǒng)一運營，只不過船舶所有權(quán)還是歸屬于中海海盛。

記者當(dāng)時還采訪了一位接近中海海盛的人士。該人士表示，基于中海集團(tuán)打造統(tǒng)一干散貨經(jīng)營平臺的愿景，未來中海海盛的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或?qū)�發(fā)生變化，可能會將船舶資產(chǎn)劃撥到中海發(fā)展，然后再注入其他資產(chǎn)。該人士表示，中海海盛地處海南省，完全可以借助于海南國際旅游島的建設(shè)，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行度假村、會議中心、酒店、大型培訓(xùn)基地、郵輪甚至是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的開發(fā)經(jīng)營，類似于中遠(yuǎn)集團(tuán)在海南省開發(fā)的博鰲項目一樣，“特別是郵輪業(yè)務(wù)，中海集團(tuán)目前還不夠重視。其實，這部分業(yè)務(wù)對于中海集團(tuán)是有很大意義的，因為中海集團(tuán)本身就有客輪業(yè)務(wù)，完全可以借助于中海海盛優(yōu)越的地理位置好好籌劃發(fā)展。”

或許，中海海盛可以將海南省三沙市作為一個突破口。2013年1月，中海海盛宣布在三沙市成立全資子公司三沙中海海盛物流服務(wù)有限公司，經(jīng)營范圍初步擬定為：物流服務(wù)、倉儲（危險品除外）、基礎(chǔ)設(shè)施投資管理、燃油及物料供應(yīng)、油氣開發(fā)、島礁開發(fā)等。中海海盛表示將繼續(xù)密切關(guān)注三沙市建設(shè)發(fā)展所帶來的機(jī)遇，跟蹤三沙市建設(shè)發(fā)展的進(jìn)展情況，與有關(guān)方面保持緊密聯(lián)系，爭取充分利用該平臺參與三沙市的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

伴隨著“一帶一路”國家戰(zhàn)略的推進(jìn)，海南省是融入“21世紀(jì)海上絲綢之路”的重點地區(qū)。在地理位置上，三沙市所轄的廣闊的南海海域，是“21世紀(jì)海上絲綢之路”的必經(jīng)之地，是中國對外合作交流的前沿。據(jù)知情人士透露：“中海海盛的重組方案已經(jīng)完成，只待中海集團(tuán)批準(zhǔn)，應(yīng)該很快向市場公布。”中海海盛的重組是否與三沙市相關(guān)，人們拭目以待。

航運央企整合預(yù)期

因中海海盛停牌所引發(fā)的市場對四大航運央企的整合傳聞盡管已由四大航運央企旗下的6家上市企業(yè)爭相澄清，但基于央企在本輪國資改革中可騰挪空間大，資本運作也會相應(yīng)地更為密集，不少市場人士認(rèn)為航運央企的重組將是大概率事件。

海通證券交運分析師姜明認(rèn)為，澄清傳聞公告是義務(wù)披露，無法證偽重組傳聞，因為決定權(quán)不在上市企業(yè)和控股集團(tuán)手上。他認(rèn)為：“重組預(yù)期并非無中生有，無論從國家戰(zhàn)略、央企改革、行業(yè)現(xiàn)狀以及高層執(zhí)行力等層面來分析，航運央企的重組會是大概率事件，而且實施的時間點很可能并不遙遠(yuǎn)。”

實際上，市場對航運央企的整合預(yù)期始于2006年年末。2006年12月，國資委公布的《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組指導(dǎo)意見》指出，到2010年中央企業(yè)數(shù)量將由目前的161家減少至80~100家。于是，圍繞航運央企的整合行動開始受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

記者曾經(jīng)在2007年5月就航運央企的重組方案與業(yè)內(nèi)人士交談。當(dāng)時市場上討論的方式主要有四種：長航集團(tuán)與中外運集團(tuán)整合；中海集團(tuán)整合長航集團(tuán)，中遠(yuǎn)集團(tuán)整合中外運集團(tuán)；中遠(yuǎn)集團(tuán)整合長航集團(tuán)，中海集團(tuán)整合中外運集團(tuán)；專業(yè)化整合，即按照干散貨、油輪和集裝箱運輸?shù)冗M(jìn)行分類整合。

后來的結(jié)果顯示，2008年年底，中外運集團(tuán)與長航集團(tuán)整合成為中外運長航集團(tuán)，于是五大航運央企變成為四大航運央企。

人們總是猜到了開頭，卻沒有猜到結(jié)局。在成為中外運長航集團(tuán)的6年多時間里，兩家集團(tuán)的整合困難重重，舉步維艱。直到去年6月30日，中外運長航集團(tuán)在上海成立航運事業(yè)部，兩家集團(tuán)的全面整合終于拉開序幕。中外運長航集團(tuán)將旗下中外運航運有限公司、南京長航油運股份有限公司等9家企業(yè)納入航運事業(yè)部統(tǒng)一管理。

從航運板塊開始，中外運長航集團(tuán)將全面開啟整合模式。中外運長航集團(tuán)航運事業(yè)部總經(jīng)理李甄透露：“未來中外運長航集團(tuán)將在四大板塊展開整合，除航運板塊外，還包括物流、船舶工業(yè)以及資產(chǎn)培育板塊。”

中外運長航集團(tuán)一方面正在加快內(nèi)部整合步伐，另一方面也在加強(qiáng)與其他航運央企船隊的整合。

去年8月9日，招商局集團(tuán)旗下上市企業(yè)招商輪船第四屆董事會第四次會議批準(zhǔn)招商輪船與中外運長航集團(tuán)在境外成立合資企業(yè)，組建國際上規(guī)模領(lǐng)先的遠(yuǎn)洋油輪船隊。8月11日，招商輪船與中外運長航集團(tuán)簽署《合資合作框架協(xié)議》。9月5日，招商輪船與中外運長航集團(tuán)簽署股東協(xié)議，并召開合資企業(yè)創(chuàng)立大會。隨后，合資企業(yè)在香港完成商業(yè)登記手續(xù)，正式設(shè)立，中文名為“中國能源運輸有限公司”,英文名為“China VLCC Company Limited”（China VLCC）。

至此，中國航運央企間令人矚目的一次專業(yè)化合作以極快的速度從公布到完成，顯示出雙方在前期已經(jīng)做足功課。招商輪船官方發(fā)布的新聞稿中提及：“去年以來，中石化集團(tuán)、招商局集團(tuán)和中外運長航集團(tuán)三家航運央企，經(jīng)過友好務(wù)實的協(xié)商，達(dá)成廣泛共識，不斷深化合作，為招商輪船與中外運長航集團(tuán)成立VLCC合資企業(yè)創(chuàng)造了重要條件。”

從上述航運央企的整合進(jìn)程來看，盡管目前市場上對于航運央企的重組預(yù)期強(qiáng)烈，但集團(tuán)層面上的整合恐怕難以實現(xiàn)�；�于中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)和中外運長航集團(tuán)正在進(jìn)行航運專業(yè)化板塊的整合，未來類似于China VLCC這樣的專業(yè)化的船隊整合或?qū)⒊蔀楹竭\央企整合的方向。