前三季上市航運企業(yè)整體回暖

2014-10-31 16:05:36
來源：中國證券報　編輯：國際船舶網我有話要說

截至10月31日，A股21家航運船舶公司三季報全部披露完畢。多家航運船舶公司業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，航運企業(yè)業(yè)績整體回暖。不過，造船行業(yè)業(yè)績則現(xiàn)“冰火兩重天”。

在航運船舶公司迎來業(yè)績反彈的同時，BDI指數(shù)近半個月以來連續(xù)上漲，重新點燃了市場對于航運公司的熱情。過去10個交易日BDI指數(shù)累計漲幅已逾30%，創(chuàng)下了7個月新高。

BDI創(chuàng)7個月新高

截至10月29日，最新一期的BDI指數(shù)報收1428點，過去10個交易日BDI指數(shù)累計漲幅逾30%，創(chuàng)下了7個月新高。

此輪BDI上漲主要受海岬型船舶租金上漲拉動。截至10月29日，海岬型船舶平均租金2.58萬美元/天，環(huán)比上周上漲62.5%，同比去年上漲44.4%。

上海國際航運研究中心市場分析師韓軍接受中國證券報記者采訪時表示，此輪BDI上漲主要受淡水河谷鐵礦石大量拿船發(fā)貨影響，目前鐵礦石競爭激烈，四季度巴西礦商加大了發(fā)貨力度。韓軍預計，由于下游需求未出現(xiàn)根本性反轉，此輪漲勢并不可持續(xù)。本輪上漲結束后，運價下行壓力仍比較大。

海通證券交通運輸行業(yè)分析師姜明認為，2014年無論是海岬船還是散貨整體市場都將迎來供需增速反轉，而這種改善可能會持續(xù)到2015年。供需格局的改善將推動BDI不斷回暖，但市場整體仍體現(xiàn)為供過于求，一定程度將會壓抑租金和BDI改善的空間。

航運整體業(yè)績反彈

BDI指數(shù)的上漲對于航運企業(yè)的業(yè)績改善起到良好的作用，也極大地提振了市場情緒。根據航運企業(yè)三季報，多數(shù)公司業(yè)績同比去年扭虧為盈，業(yè)績喜人。

從13家航運公司三季報業(yè)績來看，有6家公司歸屬于母公司凈利潤增幅在100%以上，這6家公司前三季度業(yè)績同比去年實現(xiàn)扭虧。

其中，重整逆襲的*ST鳳凰最引人注目。與去年前三季度虧損近5億元相比，今年前三季度*ST鳳凰歸屬于母公司股東的凈利潤高達43.61億元，同比增長976%。

對于業(yè)績逆轉的原因，*ST鳳凰表示，通過破產重整和深化改革，公司財務費用、折舊費用和人工成本大幅減少，同時加大生產經營管理，企業(yè)盈利能力提升。另外，武漢市中級人民法院于2014年9月裁定公司重整計劃執(zhí)行完畢，有關債務重整收益已計入三季報凈利潤。這也意味著，在被暫停上市4個多月后，*ST鳳凰基本上已經重整成功，距離恢復上市只是時間問題。

招商輪船、中海發(fā)展等多家航運巨頭也實現(xiàn)了扭虧并大幅盈利，并預計2014年全年將扭虧為盈。招商輪船前三季度實現(xiàn)凈利潤3.13億元，同比增長256%；中海發(fā)展實現(xiàn)凈利潤8528.83萬元，同比增長107%。二者均表示，業(yè)績增長主要因航運市場總體好于上年。招商輪船表示，公司抓住了市場運價波動的機會，現(xiàn)金管理等投資收益也高于上年同期，經營管理成本控制有效。

航運巨頭中國遠洋三季報的業(yè)績不樂觀。公司前三季度營業(yè)收入474億元，同比增長2.88%；實現(xiàn)凈利潤仍虧損6.54億元，同比增長67.82%。

不過，在航運企業(yè)業(yè)績普遍回暖的同時，不容忽視的是拆船補貼在其中起到的作用。去年年底拆船補貼新政出臺后，多數(shù)公司加大了老舊船舶拆解力度。中國遠洋9月底收到的拆船補貼資金高達13.79億元，招商輪船10月29日收到拆船補貼5.07億元。

拆船補貼更是成為一些航運公司大幅扭虧的利器。中海發(fā)展前三季度收到拆船補貼2.28億元。公司表示，今年第三季度收到財政部發(fā)放的拆船補貼，預計公司2014年年度業(yè)績同比將扭虧為盈；中遠航運由于收到船舶報廢更新補助資金1.83億元，前三季度實現(xiàn)凈利潤1.92億元，同比增長548%。

船舶行業(yè)分化嚴重

與航運行業(yè)整體回暖趨勢相比，船舶行業(yè)卻現(xiàn)“冰火兩重天”。同屬于中船集團的兩家船舶企業(yè)中國船舶和廣船國際(位置評論新聞)，前三季度凈利潤分別同比增長923%和-742%。

財報顯示，中國船舶前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入207億元，同比增長38%，歸屬于上市公司股東凈利1.39億元，同比增長923%。公司表示，業(yè)績增長主要受益生產提速，尤其海工項目建設總量增加較大。

船舶制造行業(yè)另一個業(yè)績亮眼公司是上海佳豪。公司2014年前三季度實現(xiàn)凈利潤3472萬元，同比增幅達到279%。公司表示，海洋工程設計、EPC兩大業(yè)務收入大幅增長以及今年并購沃金天然氣利用公司所增加的天然氣業(yè)務收入，使得業(yè)績同比攀升。

不過業(yè)績反彈之勢，并未在板塊內普現(xiàn)。同屬于中船集團的廣船國際實現(xiàn)營業(yè)收入61.23億元，同比增長63.28%；凈利潤虧損6.15億元，上年同期公司虧損7297.62萬元。

中國最大民營造船企業(yè)熔盛重工(位置評論新聞招聘)已負債累累，公司目前總負債達313.51億元，負債率超過90%。公司近日將募資25.5億或32.3億港元，力爭在2015年6月底前完成潛在重組，公司還擬更名為“中國華榮能源股份有限公司”。

多數(shù)分析師認為，中國船舶的喜人業(yè)績并不代表造船板(產品庫求購供應)塊已到反轉拐點。中信建投分析師高曉春認為，中國船舶業(yè)績和行業(yè)趨勢沒有關系，凈利潤大增9倍主要是由于資產減值損失同比降5.8億元。

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