油船船東未來五年不好過

2012-02-01 08:19:33
來源：上海航運(yùn)交易所編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

美國海運(yùn)業(yè)咨詢公司McQuilling Services近日表示，因租價(jià)低迷，船東收益捉襟見肘，支付油輪運(yùn)營和融資成本困難重重，未來五年，只有少數(shù)盈利能力超強(qiáng)的油輪船東才能現(xiàn)金充裕。McQuilling在其《2011-2016年油輪市場展望》報(bào)告中以船東買入5年船齡油輪長期持有運(yùn)營20年為前提，對不同船型現(xiàn)金流的盈虧做出了預(yù)測。

分析結(jié)果顯示，目前投資最佳船型和最好領(lǐng)域?yàn)閂LCC，依據(jù)這家紐約咨詢行的估算，未來五年現(xiàn)代型VLCC船東凈利潤將超過5,000美元/日。2012-2016年，中東至亞洲航線船東平均收益約為33,020美元/日，其中融資成本為15,202美元/日，油輪運(yùn)營成本為12,807美元/日，因此船東凈收益為5,011美元/日。這樣計(jì)算的話，未來五年船東凈利潤將錄得900萬美元，盡管這樣的收益比起2007年和2008年航運(yùn)業(yè)鼎盛時(shí)期絕對高點(diǎn)的確小巫見大巫，但是對于目前幾個(gè)季度連續(xù)虧損的船東來說，這樣的相對低收益也備受追捧。

然而，與之相反的是，受運(yùn)營成本不斷上升拖累，蘇伊士型及阿芙拉型油輪船東料將虧本。蘇伊士型油輪未來五年按進(jìn)項(xiàng)20,700美元/日同時(shí)支出23,463美元/日計(jì)算，船東日虧2,763美元，五年總計(jì)將虧損500萬美元。無獨(dú)有偶，阿芙拉型油輪未來五年日收入17,600美元計(jì)算，船東每天凈流失1,693美元，五年累計(jì)損失300萬美元。

目前市場基本面呈現(xiàn)運(yùn)價(jià)低、資產(chǎn)價(jià)格高企、融資門檻提高的特征，這些不利因素都導(dǎo)致市場對于蘇伊士型油輪、阿芙拉型油輪以及中程成品油輪未來盈利預(yù)期偏負(fù)的結(jié)果。

McQuilling指出：“時(shí)下，對于短期投資牟利的投資者來說，油輪行業(yè)毫無吸引力。對于習(xí)慣季節(jié)性投資的大手筆航運(yùn)業(yè)投資人來說，目前形勢處于低點(diǎn)，投資需謹(jǐn)慎。關(guān)鍵問題在于時(shí)機(jī)的把握以及航運(yùn)市場到底何時(shí)才能重拾升勢。”

McQuilling的報(bào)告同時(shí)指出，盡管今年（2012）油輪市場會有“無數(shù)機(jī)會”讓船東掙到錢，但這些良機(jī)只會對那些資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)良以及手頭現(xiàn)金充裕的船公司打開盈利大門。這些投資者都有機(jī)會抓住出手的最好時(shí)點(diǎn)，但他們必須手頭闊綽以保他們度過現(xiàn)下的運(yùn)價(jià)低迷的艱難時(shí)期。

McQuilling介紹說，它之所以選擇優(yōu)先關(guān)注五年船齡油輪的運(yùn)營成本構(gòu)成而不是新造油輪，原因在于后者在2011年的投資吸引力已經(jīng)明顯下降且造船訂單量增速也出現(xiàn)大幅放緩跡象。上述估算和預(yù)期還考慮到船舶融資環(huán)境持續(xù)趨緊的狀況，一般情況下，新造船融資最多可貸款6成，還款期限7年，年利率為5個(gè)點(diǎn)。

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