2024年，對(duì)于油輪股票投資者而言，是一個(gè)令人失望的年份。隨著航運(yùn)板塊的普遍下滑，尤其是油輪股的疲軟，許多投資者在這一年的回報(bào)未能達(dá)到預(yù)期。然而，克拉克森證券分析師認(rèn)為，明年1月可能會(huì)迎來(lái)不同的市場(chǎng)局面，尤其是在投資者通過(guò)買(mǎi)入“超賣(mài)”股票時(shí)可能獲得的機(jī)會(huì)。

在過(guò)去的幾個(gè)月里，油輪股的表現(xiàn)令人失望，克拉克森證券數(shù)據(jù)顯示，2024年迄今為止，航運(yùn)股整體僅上漲了2%，而成品油輪股跌幅達(dá)到16%，原油油輪股跌幅為10%。雖然汽車(chē)運(yùn)輸船和集裝箱運(yùn)輸股分別上漲了超過(guò)30%，但整體航運(yùn)股顯然遠(yuǎn)遜于廣泛的股市表現(xiàn)。例如，標(biāo)普500指數(shù)迄今為止的漲幅達(dá)到了29%。

分析師指出，在這種大環(huán)境下，在4月和5月的股市高點(diǎn)買(mǎi)入的投資者可能已經(jīng)出現(xiàn)了高達(dá)50%的虧損。這一切的背后，部分原因是由于航運(yùn)股的普遍下行以及市場(chǎng)情緒的低迷，尤其是油輪板塊的疲軟。

在這種市場(chǎng)情緒中，部分投資者選擇拋售油輪股，尤其是在年底時(shí)，為了利用稅收減免。然而，這種拋售行為也為經(jīng)典的“1月效應(yīng)”提供了條件，即投資者可以在價(jià)格低迷時(shí)介入，期待新的一年會(huì)有反彈的機(jī)會(huì)。

克拉克森證券分析師認(rèn)為，鑒于油輪股票目前的悲觀(guān)情緒，這一策略在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)特別具有吸引力，尤其是在投資者情緒發(fā)生變化的情況下，可能會(huì)帶來(lái)更高的回報(bào)。

盡管OPEC+決定再次推遲增產(chǎn)計(jì)劃，油輪市場(chǎng)的疲軟并未得到立即的支持。分析師認(rèn)為，近期可能會(huì)出現(xiàn)一些催化劑來(lái)刺激油輪市場(chǎng)的反彈。特別是在美國(guó)總統(tǒng)特朗普實(shí)施“極限施壓”戰(zhàn)略以及加強(qiáng)對(duì)影子船隊(duì)的制裁執(zhí)行的背景下，油輪市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)短期的反轉(zhuǎn)。

然而，油輪現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲軟依舊延續(xù)，現(xiàn)代VLCC現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)在上周再次下降了9%，跌至每日約3萬(wàn)美元，顯示出市場(chǎng)依然缺乏活力。

這一低迷狀態(tài)的背后，是煉油利潤(rùn)的壓縮和遠(yuǎn)期油價(jià)的下跌，導(dǎo)致市場(chǎng)活動(dòng)普遍萎靡不振。根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，11月，全球原油貿(mào)易量同比下降了2.5%。

盡管當(dāng)前油輪市場(chǎng)面臨諸多不確定性，但克拉克森證券分析師指出，全球原油生產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2025年前三個(gè)月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，其中非OPEC+國(guó)家的貢獻(xiàn)將是推動(dòng)這一增長(zhǎng)的主要力量。與此同時(shí)，國(guó)際能源署表示，全球石油需求的季節(jié)性下降可能導(dǎo)致庫(kù)存增加超過(guò) 100 萬(wàn)桶/日。

克拉克森證券分析師認(rèn)為，這種情況可能會(huì)帶來(lái)期貨市場(chǎng)的升水（contango），即遠(yuǎn)期油價(jià)高于現(xiàn)貨油價(jià)，進(jìn)而對(duì)油輪市場(chǎng)的租船活動(dòng)產(chǎn)生正面影響。