盡管中國政府在最新會(huì)議中釋放出將采取更為積極刺激措施的信號，但海岬型船期貨市場“并不買賬”，依然下跌。

基于波羅的海交易所對海岬型型船 C5TC平均現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)評估的1月遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（FFA）在周一下跌了4.4%，跌至11,050美元/填。而2月的合約跌幅更大，下降5.3%，降至每日9,375美元。期貨曲線的最低點(diǎn)出現(xiàn)在2月，而市場普遍預(yù)計(jì)3月會(huì)有一定程度的反彈。

▲圖源：Hifleet

顯著的下跌暗示著市場短期內(nèi)將繼續(xù)承壓。而當(dāng)天海岬型船現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的變化微乎其微，全天僅下跌了25美元，收于12,700美元/天。

盡管現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)相對平穩(wěn)，但期貨市場的下行趨勢表明投資者對未來幾個(gè)月的市場前景依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

事實(shí)上，中國在昨日表態(tài)將采取更加積極的刺激措施讓業(yè)內(nèi)人士一度充滿希望，認(rèn)為這一承諾將為海岬型散貨船市場帶來積極的預(yù)期。

12月9日，中國召開的政治局會(huì)議提出實(shí)施“適度寬松的貨幣政策”，這是自2011年以來首次重提該政策取向。這一變化意味著貨幣政策將更加寬松，增加市場流動(dòng)性，降低融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。與以往的“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策”相比，本次會(huì)議首次將財(cái)政政策定調(diào)為“更加積極的財(cái)政政策”。這預(yù)示著財(cái)政政策將加大力度，通過增加赤字規(guī)模、擴(kuò)大專項(xiàng)債發(fā)行等方式，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多的資金支持。

干散貨 ETF 交易平臺Breakwave Advisors指出，與中國經(jīng)濟(jì)相關(guān)的市場指標(biāo)在周一均上漲，但顯然海岬型船期貨市場沒有收到這一信息。

Breakwave Advisors管理合伙人John Kartsonas表示，現(xiàn)實(shí)租船的價(jià)格并沒有太大波動(dòng)，因此船舶經(jīng)紀(jì)人將其定價(jià)為持平。

在他看來，海岬型船現(xiàn)貨市場依然疲軟。“租船的興趣在較低的價(jià)格水平，因此 FFA 有所下降�？偟膩碚f，周一的干散貨市場并沒有展現(xiàn)出樂觀的前景。”

盡管目前市場表現(xiàn)疲軟，但Kartsonas對中國刺激政策的長遠(yuǎn)影響仍持積極態(tài)度。他認(rèn)為，若中國能夠在明年初出臺一輪更具實(shí)質(zhì)性的“真正刺激”措施，那么散貨船市場或許能夠從中受益。

海運(yùn)圈聚焦認(rèn)為，一如今日A股的高開低走，市場的反應(yīng)往往是復(fù)雜的，政策的落地效果可能需要時(shí)間來顯現(xiàn)。對于干散貨市場來說，雖然中國政府的刺激政策為市場帶來了一定的信心，但短期內(nèi)的市場表現(xiàn)仍受到諸多不確定性因素的影響，包括全球經(jīng)濟(jì)走勢、貿(mào)易局勢以及地緣政治沖突等。

如果中國能夠在明年內(nèi)推出更具實(shí)質(zhì)性的刺激措施，或者國內(nèi)經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)更為穩(wěn)健的復(fù)蘇，干散貨市場將從中受益。然而，目前的市場表現(xiàn)仍然處于觀望階段，投資者情緒謹(jǐn)慎，市場反應(yīng)也顯得更加冷靜。與A股市場的情況類似，干散貨市場可能在短期內(nèi)經(jīng)歷一定的波動(dòng)，直到政策效果更加明確，市場情緒逐漸恢復(fù)信心。