企業(yè)看中基金增值服務(wù)

雖然成立較為困難，但舟山江海聯(lián)運(yùn)產(chǎn)業(yè)投資基金還是于2015年8月21日成立�；�金全稱(chēng)為舟山江海聯(lián)運(yùn)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），總規(guī)模100億元，首期規(guī)模20億元，按投資項(xiàng)目分期到位。舟山江海聯(lián)運(yùn)產(chǎn)業(yè)投資基金以開(kāi)放式產(chǎn)業(yè)基金形式、以舟山市財(cái)政資金為引導(dǎo)，由舟山交投集團(tuán)牽頭發(fā)起組建，中國(guó)工商銀行股份有限公司浙江省分行、舟山交通投資集團(tuán)有限公司等七方投資人共同發(fā)起設(shè)立。與此同時(shí)，舟山交投集團(tuán)引入浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司（天堂硅谷）成立舟山江海聯(lián)運(yùn)產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（基金管理公司）對(duì)該基金進(jìn)行管理。

舟山江海聯(lián)運(yùn)產(chǎn)業(yè)投資基金成立后很久都沒(méi)有任何動(dòng)作，“主要是過(guò)不了風(fēng)控”這一關(guān)，相關(guān)人士向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者表示。直到2016年1月20日，浙江歐華船舶機(jī)械有限公司（歐華）成為這家基金的首位受益者，獲得了“可轉(zhuǎn)讓成股權(quán)的債權(quán)投資”形式的2.5億元資金，適用周期為3年。

除了歐華，基金管理公司還與舟山市的揚(yáng)帆集團(tuán)、長(zhǎng)宏國(guó)際、金海重工等船舶修造企業(yè)，恒暉海運(yùn)、“新一海”等重點(diǎn)航運(yùn)企業(yè)，及港口物流企業(yè)等10家企業(yè)簽訂戰(zhàn)略投資合作協(xié)議。“這些企業(yè)的質(zhì)地都不錯(cuò)，我們會(huì)根據(jù)每家企業(yè)的實(shí)際情況，給予不同形式的基金投資支持。”基金管理公司高級(jí)投資經(jīng)理劉晨說(shuō)。

歐華獲得的這筆資金，將主要用于優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，保障資金供應(yīng)。與傳統(tǒng)融資渠道相比，這筆資金在資金量、利率成本、抵押擔(dān)保條件等方面并不具優(yōu)勢(shì)。歐華力促這次戰(zhàn)略合作，看中的是其帶來(lái)的增值服務(wù)。“我們希望借力產(chǎn)業(yè)基金，提升企業(yè)盈利能力，加快企業(yè)挺進(jìn)資本市場(chǎng)的步伐。”歐華副總經(jīng)理畢成鋼表示。

正如歐華所期待的，產(chǎn)業(yè)基金利用其專(zhuān)業(yè)的資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)增值。這樣中長(zhǎng)期的合作模式，及后續(xù)附帶的“好處”，讓企業(yè)家覺(jué)得“物超所值”，這也正是產(chǎn)業(yè)基金有別于其他投融資渠道的最大優(yōu)勢(shì)。

基金管理公司股東之一的天堂硅谷在這方面有不少成功案例。2001年天堂硅谷投資200萬(wàn)元于一家小型軟件企業(yè)，后該企業(yè)在2008年成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，2015年成功上市。

 近兩年投資集裝箱船的基金命運(yùn)不明，而美國(guó)候任商務(wù)部部長(zhǎng)羅斯投資油氣船的基金則頗有獲利。當(dāng)然，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，下一次在風(fēng)口的船型是什么，還需要基金發(fā)揮聰明才智作出判斷。

誰(shuí)是航運(yùn)基金中的幸運(yùn)兒

近年來(lái)，船舶價(jià)格的下跌為私募股權(quán)基金在航運(yùn)業(yè)的投資打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從世界頭號(hào)私募基金——凱雷投資集團(tuán)成立大中國(guó)區(qū)工業(yè)投資公司（GCI），到老虎基金與塞斯潘航運(yùn)建立合作關(guān)系，再到堤客引入私募基金收購(gòu)“Sevan Piranema”等3座浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油卸油裝置……幾乎每家私募基金都在積極關(guān)注航運(yùn)業(yè)中的機(jī)會(huì)。

然而這些基金的命運(yùn)卻各不相同，可以說(shuō)投資的船型決定其命運(yùn)。

箱船基金業(yè)績(jī)慘淡

近年來(lái)，班輪市場(chǎng)低迷，投資集裝箱船的基金也面臨慘淡未來(lái)。新加坡證券交易所上市企業(yè)瑞克麥斯海運(yùn)信托面臨被清盤(pán)的境地，凱雷投資集團(tuán)投資的GCI則不得不將目標(biāo)客戶(hù)從亞洲船東轉(zhuǎn)向馬士基航運(yùn)。

瑞克麥斯海運(yùn)信托或被清盤(pán)

瑞克麥斯海運(yùn)信托是擁有180多年歷史的德國(guó)航運(yùn)世家瑞克麥斯集團(tuán)的子公司，原來(lái)?yè)碛胁⒔?jīng)營(yíng)16艘3450～5060TEU型船（總運(yùn)力為66410TEU），此前主要以長(zhǎng)期固定費(fèi)率向主要班輪公司——達(dá)飛輪船、韓進(jìn)海運(yùn)、馬士基航運(yùn)、商船三井、日本郵船、西馬泰克等出租船舶。

2015年三季度開(kāi)始租船市場(chǎng)低迷，這直接影響了瑞克麥斯海運(yùn)信托的業(yè)務(wù)，部分船舶更新其租賃費(fèi)率至現(xiàn)貨市場(chǎng)水平。因現(xiàn)貨市場(chǎng)費(fèi)率低于歷史平均水平，信托管理人將這些船舶進(jìn)行短租，以便在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)能夠獲益；信托管理人將5艘閑置的船舶退役，以期減少經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)用。2016年三季度，瑞克麥斯海運(yùn)信托的船隊(duì)使用率降至85.3%，資產(chǎn)減值6910萬(wàn)美元。截至2016年9月底，瑞克麥斯海運(yùn)信托有5艘船舶退役；6艘船舶以現(xiàn)貨市場(chǎng)租金出租；5艘船舶擁有長(zhǎng)期租賃合同（見(jiàn)表）。值得一提的是，曾經(jīng)的大客戶(hù)——韓進(jìn)海運(yùn)和日本郵船都退出了承租人隊(duì)伍。

遭遇低迷租船市場(chǎng)并失去大客戶(hù)的瑞克麥斯海運(yùn)信托，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大跳水。2016年三季度，瑞克麥斯海運(yùn)信托的業(yè)績(jī)同比轉(zhuǎn)盈為虧，蒙受7468萬(wàn)美元虧損（2015年同期為凈利899萬(wàn)美元）；營(yíng)業(yè)收入下挫43%至1564萬(wàn)美元。2016年前三季度，瑞克麥斯海運(yùn)信托凈利為虧損1.32億美元（2015年同期為盈利36萬(wàn)美元）；營(yíng)業(yè)收入同比下跌35%至0.55億美元。

2016年11月15日，瑞克麥斯海運(yùn)信托因無(wú)法支付當(dāng)天到期的426萬(wàn)新加坡元債券票息，宣告違約，要求停牌，面臨被清盤(pán)的境地。

日前，瑞克麥斯海運(yùn)信托確認(rèn)，已經(jīng)與德國(guó)商業(yè)銀行簽訂協(xié)議，向后者出售4250TEU型“India Rickmers”輪用于拆解，款項(xiàng)部分用以歸還所欠該銀行的貸款。在該協(xié)議條款項(xiàng)目下，德國(guó)商業(yè)銀行同意免除瑞克麥斯海運(yùn)信托剩余所欠主要貸款債務(wù)部分。而2016年11月瑞克麥斯海運(yùn)信托否認(rèn)了關(guān)于出售該輪用于拆解的新聞報(bào)道。

“India Rickmers”輪2009年7月由揚(yáng)子江船業(yè)建造，該船之前的名稱(chēng)為“Hanjin Newport”，名稱(chēng)的改變證明其原先的租家韓進(jìn)海運(yùn)對(duì)該船的退租。“India Rickmers”輪（7年船齡）取代之前一艘2006年建造的4546TEU型船（10年船齡），成為史上被拆解的最年輕的集裝箱船。伴隨著此船的拆解，瑞克麥斯海運(yùn)信托擁有的船舶剩下15艘。

據(jù)路透社2016年12月21日消息，債權(quán)投資人拒絕了瑞克麥斯海運(yùn)信托修改有關(guān)1億新加坡元（約6900萬(wàn)美元）到期債務(wù)（年息8.45%）條款的提議（60%債轉(zhuǎn)股，40%延長(zhǎng)還款日期至2023年11月），這使該企業(yè)希望借以求存的債務(wù)重組計(jì)劃擱淺，使其被清算的可能性大增。