航運(yùn)融租業(yè)何去何從

融資租賃的回租業(yè)務(wù)經(jīng)常被承租企業(yè)用來作為增加現(xiàn)金流的一種方式，這在航運(yùn)業(yè)非常常見。全球金融危機(jī)后，銀行收緊對航運(yùn)業(yè)的貸款頭寸，融資租賃更成為航運(yùn)業(yè)獲得資金、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、持續(xù)發(fā)展的重要方式。

日前，中國油輪船東--南京盛航海運(yùn)為旗下1艘小型成品油輪敲定回租交易，并借此補(bǔ)充自己的營業(yè)資金。這份交易的融資方是中海集團(tuán)租賃有限公司（中海租賃），隸屬于中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)旗下。根據(jù)交易條款，南京盛航海運(yùn)就這艘4200噸級 “Nan Lian 2 ”油輪（造于2010年）釋放出2800萬元的資金。南京盛航海運(yùn)董事會已批準(zhǔn)在60個月的租期內(nèi)，支付不超過3200萬元的租賃費(fèi)用。目前，在線平臺VesselsValue.com針對這艘油輪的估價為725萬美元，據(jù)悉，南京盛航海運(yùn)董事長李桃元將為這筆售后回租交易提供個人擔(dān)保。南京盛航海運(yùn)是新三板上市企業(yè)，船隊(duì)現(xiàn)有10艘小型油輪，均在國內(nèi)經(jīng)營。中海租賃是唯一具有航運(yùn)背景的全國性中資融資租賃企業(yè)，于2014年12月作為原中海集團(tuán)的子公司開業(yè)，目前服務(wù)領(lǐng)域除船舶與物流外，還包括醫(yī)療、教育以及能源板塊。

日前，Navig8集團(tuán)和DVB銀行全資子公司Navig8 Product Tankers Inc.與招銀租賃達(dá)成一項(xiàng)新造船售后回租協(xié)議，所涉船舶為2艘SPP船廠建造的7.4萬DWT級LR1型成品油輪。去年7月，Navig8 Product Tankers Inc.已就12艘在建LR2型成品油輪與中船租賃達(dá)成回租交易，并籌得近5億美元資金。Navig8表示，與中船租賃合作并獲得預(yù)期的資金后，其新造船項(xiàng)目即可得到充分融資，無需訴諸募股方式。

去年8月5日，東方海外向獨(dú)立第三方Global Ship Lease Inc（GSL）出售船舶，售價為5360萬美元，同時將向GSL回租該船，租期為最短36個月，最長39個月，從船舶交付之日開始計(jì)算，出售所得凈售額約為5230萬美元。GSL指出，回租所獲資金擬用作一般營運(yùn)資金，及于日后可能參與的任何投資項(xiàng)目。

長航油運(yùn)（2013年稱為*ST長油）也曾頻繁采用回租方式。2013年，*ST長油全資子公司南京揚(yáng)洋化工運(yùn)貿(mào)有限公司計(jì)劃將“寧化 417”、“寧化 418”、“寧化 419”和“寧化 420”輪以回租方式向招銀租賃融資2 億元，租賃期限為 8 年。

2012年，長航油運(yùn)將“永興洲”和“長航探索”輪以回租方式向招銀租賃融資4 億元，租賃期限為 8 年，從起租日開始計(jì)算（起租日是指招銀租賃向長航油運(yùn)支付船舶購置款之日）。年租賃利率為中國人民銀行公布的人民幣 5 年期以上貸款基準(zhǔn)利率上浮 5%,租金及支付方式按季等額支付，租金按照等額年金法計(jì)算。在租賃期間船舶所有權(quán)歸招銀租賃所有；租賃期屆滿，長航油運(yùn)須支付船舶留購的名義價格履行留購義務(wù)，長航油運(yùn)支付留購對價之時，船舶所有權(quán)轉(zhuǎn)移至長航油運(yùn)名下。

2009年，長航油運(yùn)將全資子公司長航油運(yùn)（新加坡）有限公司所屬“白鷺洲”輪按4500萬美元出售給國銀租賃在香港設(shè)立的特殊用途公司，同時從該公司租回上述船舶，承租期為10年。融資額的90%及融資的利息在回租期內(nèi)等額按季以租金的方式償還，10%的余款到期一次償還，余款付清后上述船舶即歸長航油運(yùn)所有。至于集裝箱租賃領(lǐng)域的回租運(yùn)作更普遍且頻繁（詳情見本期雜志的“策劃報(bào)道”）。

若融資租賃的回租業(yè)務(wù)受“營改增”擴(kuò)圍影響而停滯，按照近年來銀行對航運(yùn)業(yè)的收縮態(tài)度（見表），航運(yùn)融租業(yè)將不知何去何從。