在整個(gè)危機(jī)過(guò)程中金融機(jī)構(gòu)的投資理念異常關(guān)鍵。交銀金融租賃有限責(zé)任公司高級(jí)副總裁馬賓認(rèn)為，隨著航運(yùn)業(yè)進(jìn)入新常態(tài)，航運(yùn)融資租賃業(yè)也進(jìn)入了新常態(tài)。

資金過(guò)剩刺激“抄底造船”

談及當(dāng)前造船市場(chǎng)，馬賓認(rèn)為行業(yè)并未走出低谷，但新造船市場(chǎng)似乎先行“復(fù)蘇”。他分析稱(chēng)主要由于資金過(guò)剩刺激“抄底造船”的行為。

資金過(guò)剩的原因：一是借貸成本低。國(guó)際金融危機(jī)后，利率處于極低水平，保證金雖然略高，但總借貸成本仍然不到國(guó)際金融危機(jī)前50%，財(cái)務(wù)支出節(jié)約明顯。

二是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)扭曲。銀行信貸量正逐步回升，雖然仍然達(dá)不到國(guó)際金融危機(jī)前的水平，但已導(dǎo)致銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇，保證金水平從去年開(kāi)始不斷下行，溢價(jià)走勢(shì)脫離航運(yùn)業(yè)基本面，可以說(shuō)，由于競(jìng)爭(zhēng)和歐美央行的極端量化寬松措施，已經(jīng)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)扭曲。

三是風(fēng)險(xiǎn)投資基金大規(guī)模涌入部分細(xì)分市場(chǎng)投機(jī)。私募基金的數(shù)量和投資金額近幾年迅速上升，私募基金大規(guī)模涌入部分傳統(tǒng)細(xì)分市場(chǎng)的“明星船型”， 也有很大比例進(jìn)入新興細(xì)分市場(chǎng)，如海工市場(chǎng)。

航運(yùn)融租業(yè)發(fā)展思考

馬賓認(rèn)為，對(duì)于航運(yùn)融資租賃業(yè)而言，需要抓住戰(zhàn)略機(jī)遇期，發(fā)展中國(guó)航運(yùn)資本。從國(guó)外情況看，一方面，國(guó)際金融危機(jī)后，KG模式受到重創(chuàng)，籌集航運(yùn)金融資本金越發(fā)艱難。歐洲銀行逐步控制航運(yùn)投融資活動(dòng)，適度減低敞口，少數(shù)銀行甚至選擇退出；另一方面，亞洲資本逐漸成長(zhǎng)，依托于金融背景的一批船舶租賃企業(yè)逐步顯現(xiàn)出市場(chǎng)活力。亞洲特別是中國(guó)金融企業(yè)開(kāi)始研究并適度參與航運(yùn)金融市場(chǎng)，其中中國(guó)的融資租賃公司積極參與，快速打開(kāi)市場(chǎng)。

馬賓表示，航運(yùn)融資租賃業(yè)應(yīng)該支持“中國(guó)制造”走向世界，民族制造和資本應(yīng)該互相促進(jìn)。航運(yùn)融資租賃業(yè)應(yīng)該做到幫忙不添亂，支持船東和造船企業(yè)的實(shí)際需求。要與行業(yè)知名度高、信譽(yù)好的船東、投資人建立長(zhǎng)期合作關(guān)系；要長(zhǎng)期持有資產(chǎn)，克制投資沖動(dòng)；通過(guò)購(gòu)買(mǎi)二手船舶、資產(chǎn)包等形式實(shí)現(xiàn)不增加行業(yè)供給負(fù)擔(dān)的增長(zhǎng)，攜手維護(hù)供需平衡；關(guān)注船東持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的提升，關(guān)注船貨聯(lián)合的趨勢(shì)，以船舶價(jià)值控制為基礎(chǔ)，努力為船東提供融資支持。

創(chuàng)新依然是發(fā)展的第一要義。國(guó)際金融危機(jī)后，船東財(cái)務(wù)狀況普遍惡化。馬賓認(rèn)為，航運(yùn)融資租賃業(yè)要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品，解決船東的實(shí)際困難。

新常態(tài)下的航運(yùn)融租業(yè)

馬賓從航運(yùn)融資租賃業(yè)的角度對(duì)新常態(tài)三個(gè)字的含義進(jìn)行深入解讀。

馬賓表示，“新”包括兩方面，一方面，“頁(yè)巖氣革命”重塑航運(yùn)格局。美國(guó)從傳統(tǒng)的原油進(jìn)口國(guó)變?yōu)槌隹趪?guó)，中國(guó)和印度等新興國(guó)家的原油進(jìn)口量正在迅速增加，中東地區(qū)地緣政治不穩(wěn)定對(duì)其原油出口帶來(lái)沖擊，這些都對(duì)原油有效海運(yùn)里程量產(chǎn)生影響。此外，美國(guó)大量新建煉化廠(chǎng)，成品油進(jìn)出口版圖也在發(fā)生變化。最重要的是，“頁(yè)巖氣革命”帶來(lái)清潔氣體能源運(yùn)輸需求迅猛增加，以及產(chǎn)生對(duì)甲烷、乙烷等附屬產(chǎn)品的國(guó)際運(yùn)輸需求。另一方面，歐美及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變以及新興市場(chǎng)分配改革帶來(lái)消費(fèi)需求上升使得全球消費(fèi)模式改變極大，從而影響了國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)版圖。

在馬賓看來(lái)，“常”包括三方面：全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于低谷徘徊，靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)從而帶動(dòng)航運(yùn)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)較��；市場(chǎng)資金寬松局面將會(huì)持續(xù)；航運(yùn)業(yè)大面積復(fù)蘇在未來(lái)3~5年內(nèi)是小概率事件，但局部可能有亮點(diǎn)。

馬賓認(rèn)為，“態(tài)”就是“我們要做的事”，包括：練好內(nèi)功，提高專(zhuān)業(yè)化程度，建立資產(chǎn)投資、出租、處置、綜合管理的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力；穩(wěn)健操作，重視資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)，以及行業(yè)總體供需矛盾的化解情況，合理設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模、效益的安全穩(wěn)步提高；雪中送炭，幫助船東解決實(shí)際困難，創(chuàng)新租賃產(chǎn)品支持船東調(diào)整船隊(duì)結(jié)構(gòu)、改善財(cái)務(wù)狀況，攜手行業(yè)其他力量共度難關(guān)。