據(jù)德魯里（Drewry）稱，由于對(duì)需求的擔(dān)憂以及供應(yīng)改善給運(yùn)價(jià)帶來(lái)壓力，2025年成品油輪收益將會(huì)放緩。

近幾年，成品油輪運(yùn)價(jià)一路飆升。船東們從噸海里需求的激增中獲益頗豐，但在2024年第三季度，由于需求放緩，運(yùn)價(jià)開(kāi)始走低，收益也隨之下降。

德魯里指出，新船高交付量等因素很可能會(huì)隨著2025年的到來(lái)而被觸發(fā)，并且可能會(huì)破壞成品油輪的高收益走勢(shì)，2024年在航程拉長(zhǎng)而運(yùn)力緊張的局面下，成品油輪的高收益得以維持。預(yù)計(jì)2025年約有85艘具備成品油運(yùn)載能力的MR型成品油輪將加入船隊(duì)，還有60艘LR型成品油輪緊隨其后，盡管拆解預(yù)計(jì)會(huì)加速，但力度依然疲弱。因此，預(yù)計(jì)船隊(duì)規(guī)模在2025年將會(huì)擴(kuò)大。

與此同時(shí)，由于向清潔燃料轉(zhuǎn)型，2025年石油需求預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)，大部分增長(zhǎng)將來(lái)自石腦油和航空燃油，而柴油和汽油的增長(zhǎng)將保持穩(wěn)定。盡管明年海上貿(mào)易預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)更高增長(zhǎng)，但船隊(duì)擴(kuò)張可能會(huì)超過(guò)這一增幅，給運(yùn)價(jià)帶來(lái)下行壓力。

清潔油輪市場(chǎng)受到2025年主要進(jìn)口國(guó)煉油廠將達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的威脅。預(yù)計(jì)尼日利亞Dangote煉油廠2025年上半年將達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，這將大幅削減該國(guó)的進(jìn)口需求，并可能使其轉(zhuǎn)變?yōu)榫珶挸善酚蛢舫隹趪?guó)，而墨西哥Olmeca煉油廠煉油量的增加將影響美國(guó)清潔油品的流動(dòng)，進(jìn)而影響對(duì)MR型船的需求。不過(guò)，明年歐洲煉油廠的關(guān)停將會(huì)起到一定的支撐作用，使該地區(qū)更加依賴進(jìn)口，但由于歐洲的需求過(guò)于疲軟，不足以對(duì)運(yùn)價(jià)產(chǎn)生影響，所以無(wú)法推高運(yùn)價(jià)。

而LR型船的運(yùn)價(jià)在2024年下半年已有所降低，這主要是由于大型原油油輪涌入成品油貿(mào)易領(lǐng)域所致，不過(guò)LR型船運(yùn)價(jià)的反彈取決于臟油輪運(yùn)價(jià)的企穩(wěn)回升，因?yàn)橹挥羞@樣才能抑制臟油輪轉(zhuǎn)做清潔油品運(yùn)輸?shù)那闆r。

結(jié)論

簡(jiǎn)而言之，鑒于船隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大以及需求不溫不火給運(yùn)價(jià)帶來(lái)壓力，2025年成品油輪的前景并不樂(lè)觀。不過(guò)，地緣政治問(wèn)題的解決情況是最大的變數(shù)。2025年的一些關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素如下：

❖ 紅海危機(jī)的解決將使蘇伊士運(yùn)河傳統(tǒng)航線的運(yùn)輸?shù)靡曰謴?fù)，鑒于近期船隊(duì)規(guī)模已擴(kuò)大，這會(huì)對(duì)成品油輪的噸海里數(shù)產(chǎn)生負(fù)面影響，并給運(yùn)價(jià)帶來(lái)壓力。

❖ 霍爾木茲海峽運(yùn)輸通道若出現(xiàn)任何中斷情況，都將給成品油輪市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)重后果，因?yàn)檫@會(huì)對(duì)全球石油供應(yīng)及其貿(mào)易產(chǎn)生重大影響。

❖ 地區(qū)沖突的解決會(huì)使貿(mào)易模式回歸短途航線，從而導(dǎo)致運(yùn)價(jià)走軟。

❖ Dangote煉油廠增產(chǎn)若出現(xiàn)任何延遲，都將提振歐洲精煉成品油向西非的出口，進(jìn)而對(duì)MR型船的需求起到支撐作用。