現(xiàn)代重工集團造船業(yè)務上半年接單量達到152億美元，超額完成全年接單目標，但二季度業(yè)績“暴雷”巨虧7.82億美元，而另外兩家韓國造船巨頭三星重工和大宇造船預計也將持續(xù)虧損。雖然上半年訂單爆滿，但韓國三大船企的“苦日子”似乎還遠沒有到頭。

鋼價飛漲是元兇？現(xiàn)代重工集團造船業(yè)務二季度業(yè)績“暴雷”

7月21日，現(xiàn)代重工集團負責造船業(yè)務的二級控股公司韓國造船海洋發(fā)布公告稱，二季度二季度完成銷售收入3.7973萬億韓元（約合33億美元），與去年同期相比小幅下降了3.3%，但實現(xiàn)營業(yè)利潤和當期凈利潤卻轉(zhuǎn)為巨額逆差，其中營業(yè)虧損為8973億韓元（約合7.82億美元），當期凈虧損為7221億韓元（約合6.29億美元）。

韓國造船海洋的業(yè)績結(jié)果大大出乎業(yè)界預料。韓國金融信息服務機構(gòu)FnGuide在6月30日發(fā)布的報告中曾預測，韓國造船海洋二季度實現(xiàn)營業(yè)利潤預計為788億韓元（約合6980萬美元），同比下降15.2%。此后，F(xiàn)nGuide又下調(diào)預期，認為該公司二季度將出現(xiàn)虧損，營業(yè)虧損預測值為1913億韓元（約合1.67億美元）。

對此，韓國造船海洋解釋說：“這是因為今年以來雖然接單量大幅增加，船價也有所上升，但同時造船所需的船用厚板價格也正在而且還將繼續(xù)急劇上漲，因此提前計提了8960億韓元（約合7.8億美元）的工程損失準備金。此外，在海工裝備領(lǐng)域，由于銷售額減少而導致固定費用增加；在成套工程設(shè)備領(lǐng)域，受新冠肺炎疫情等影響導致工程延遲，進一步加大了赤字幅度。”

韓國造船海洋相關(guān)人士表示：“我們根據(jù)鋼材價格暴漲的預期，保守地反映了造船業(yè)務可預測的損失額，導致暫時性的赤字規(guī)模變大。今后隨著原材料價格的上漲帶動船價上漲，再加上以穩(wěn)定的手持訂單為基礎(chǔ)，公司正在推進以收益性為中心的經(jīng)營戰(zhàn)略，預計從下半年開始，公司的業(yè)績將全面改善。”

據(jù)韓國造船海洋透露，今年上半年，以浦項制鐵、現(xiàn)代制鐵為首的韓國鋼鐵企業(yè)已經(jīng)將船用厚板價格在去年的基礎(chǔ)上每噸上調(diào)了10萬韓元（約合89美元），達到70萬韓元/噸。目前，鋼鐵企業(yè)提出的今年下半年船用厚板報價為每噸115萬韓元，在上半年的基礎(chǔ)上每噸猛漲了45萬韓元。

韓國鋼鐵企業(yè)提高下半年船用厚板價格的主要原因，是鐵礦石等原料價格上漲。據(jù)韓國礦物資源公社透露，今年5月底，鐵礦石價格曾下調(diào)至每噸191美元，但很快又再次上升到每噸220美元的水平。7月9日，中國進口鐵礦石（CFR，包括運費在內(nèi)）價格已達到每噸219.9美元。

圍繞鋼鐵企業(yè)的報價，浦項制鐵等韓國主要鋼鐵企業(yè)與三大造船企業(yè)正在展開緊張的輿論戰(zhàn)和精神戰(zhàn)。7月13日，韓國鋼鐵業(yè)界相關(guān)人士對媒體表示：“我們認為，一直以來我們都在傾聽造船業(yè)界的訴說，而且對他們的困難給予理解，但現(xiàn)在已經(jīng)忍無可忍了。他們自己以出血式的低價競爭接單，為什么還要將責任轉(zhuǎn)嫁給鋼鐵企業(yè)，真是令人費解。”而造船業(yè)界則表示：“這一上調(diào)幅度很有可能對造船企業(yè)造成直接打擊。造船企業(yè)在困難的情況下，正試圖將上調(diào)幅度最小化。在這個過程中，會互相聽取對方的立場，最終確定價格。”

雖然目前雙方就上調(diào)幅度問題立場針鋒相對，但預計談判不會拖太久。理由是造船企業(yè)也知道現(xiàn)在是不得不上調(diào)厚板價格的時刻。預計最終將定在每噸100萬~115萬韓元之間�；�于此，韓國造船海洋將其反映在第二季度的工程損失準備金上。

韓國造船海洋預測，到明年上半年為止，船用厚板價格將維持一年的高位，下半年開始將有所下降。

尾重式付款方式是禍首？三大船企預計2023年開始扭虧為盈

今年以來，韓國三大造船企業(yè)延續(xù)著從去年年底開啟的“接單拉力賽”，已經(jīng)提前完成預定目標，確保了2年以上的工作量。其中，現(xiàn)代重工集團成為最大贏家，目前接單量已經(jīng)達到了152億美元，突破全年接單目標的149億美元。大宇造船和三星重工接單目標完成率也達到了71-80%。

然而，與亮眼的接單業(yè)績形成鮮明反差的是，三大造船企業(yè)今年第二季度實現(xiàn)營業(yè)利潤情況并不理想，預計都將出現(xiàn)虧損，基本無錢可賺。

FnGuide在6月30日發(fā)布的報告中預測稱，今年第二季度，三大造船企業(yè)的合計營業(yè)利潤推測值為6億韓元。其中，韓國造船海洋實現(xiàn)營業(yè)利潤同比將出現(xiàn)小幅下降，此后，F(xiàn)nGuide又下調(diào)預期，認為該公司二季度將出現(xiàn)虧損，營業(yè)虧損預測值為1913億韓元（約合1.67億美元）。此外，三星重工預計出現(xiàn)營業(yè)虧損741億韓元（約合6563萬美元），將連續(xù)15個季度出現(xiàn)虧損；大宇造船預計出現(xiàn)營業(yè)虧損41億韓元（約合363萬美元）。

FnGuide指出，三大造船企業(yè)的合計營業(yè)利潤“趨零”甚至可能出現(xiàn)虧損，是2019年全球造船市場處于最低谷時為了搶單而低價獲取新船訂單的反映，同時，今年以來直線上升的船用厚板價格也阻礙著造船企業(yè)業(yè)績的好轉(zhuǎn)。

韓國業(yè)界專家表示，三大造船企業(yè)今年以來的接單業(yè)績向好但業(yè)績下滑甚至出現(xiàn)持續(xù)虧損的最重要原因，是采用“尾重式”的付款方式。按照這種方式，造船企業(yè)建造的船舶在交付船東之前，造船資金的大部分需要造船企業(yè)自行籌措，必須到船舶交付時才能從船東方面獲得60%的合同尾款。因此，在船舶建造過程中，造船企業(yè)將承擔高昂的財務負擔。由于新船從簽約到交付需要2年左右時間，反映在今年業(yè)績上的都是船價較低的2019年承接的訂單。2019年，三大造船企業(yè)的合計接單目標達成率僅為81%。

韓國業(yè)界人士表示，造船企業(yè)的“苦日子”尚未結(jié)束，預計要到反映今年接單業(yè)績的2023年才能真正迎來轉(zhuǎn)機。目前，三大造船企業(yè)手持訂單較為充足，均已確保了2年以上的工作量，因此應該著眼于未來的收益，選擇性地承接訂單，而且預計船價也會持續(xù)上漲。目前，克拉克森新造船價格指數(shù)已超過了138點，比年初上升了11點，這也是自2014年7月以來的最高值。

韓國業(yè)界預計，從今年8月份開始，在大型集裝箱船領(lǐng)域?qū)⒆钕瘸霈F(xiàn)船價上漲現(xiàn)象。這是因為大型集裝箱船2023年可交付的船位資源已經(jīng)枯竭。韓國造船海洋表示:“船東也知道現(xiàn)在鋼材價格暴漲的情況，因此造船企業(yè)與船東之間的船價拉鋸戰(zhàn)將會持續(xù)下去。最早在8月份，大型集裝箱船的船價將大幅上漲。”

韓國造船海洋一位人士表示：“公司在去年追加承接備選訂單時，已經(jīng)根據(jù)情況上調(diào)了船價。目前，公司幾乎沒有剩余的建造意向(LOI)訂單或備選訂單。同時，今年LNG船市場將出現(xiàn)史詩級的訂造潮，LNG船造價突破1億美元也只是時間問題。”

僅在今年上半年，韓國造船海洋就承接了162艘（包括2艘海工裝備）和140億美元的訂單，截至目前，該公司已提前完成了今年年初制定的149億美元的接單目標，確保了2年零6個月以上的穩(wěn)定工作量。

韓國造船海洋表示，如果今后鐵礦石價格能夠恢復穩(wěn)定，船用厚板價格下降，同時隨著今年承接的新船訂單的銷售比重逐漸增大，期待公司業(yè)績改善的速度能夠加快。此外，得益于全球海運運費和油價的上漲，船舶和海工裝備的訂單不斷增加，再加上全球海事環(huán)保新規(guī)的強化，造船市場正以環(huán)保技術(shù)為中心進行格局調(diào)整，這些都將對公司的業(yè)績改善產(chǎn)生積極影響。

特別是已經(jīng)連續(xù)6年出現(xiàn)嚴重虧損的三星重工，情況正在逐漸向好。三星重工最頭疼的“庫存鉆井船”資產(chǎn)評估損失未來今后也很有可能得到改善。今年第一季度，三星重工出現(xiàn)營業(yè)虧損5068億韓元（約合4.49億美元），其中庫存鉆井船資產(chǎn)評估損失達到2140億韓元（約合1.9億美元），占比高達42%。最近，得益于油價上漲，三星重工5艘?guī)齑驺@井船中的1艘已簽訂了租船合同，出售的可能性正在增加。隨著海洋油氣開發(fā)需求的增長，船東對剩下的4艘鉆井船的購買意向也在增大。

韓國造船業(yè)界相關(guān)人士表示：“今年的接單情況雖然很好，但很難期待到下半年就能實現(xiàn)盈利。直到反映2020年接單業(yè)績的2022年，情況都不容樂觀。預計從2023年開始，韓國造船業(yè)將正式開始扭虧為盈。”（王楚）