全球三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)近日評(píng)級(jí)授予中國船舶（香港）航運(yùn)租賃有限公司（中船租賃） 'A' 的首次長期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定。

中船租賃于2012年成立，是中國船舶工業(yè)集團(tuán)有限公司旗下的船舶租賃子公司。中船集團(tuán)是中國領(lǐng)先的國有造船企業(yè)集團(tuán)，2018年按載重噸位（DWT）造船總量計(jì)算的市場(chǎng)份額為11.3％，位列全球第二。

中船租賃的評(píng)級(jí)反映來自中船集團(tuán)強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)支持。相應(yīng)地，中船集團(tuán)的評(píng)級(jí)則基于中國主權(quán)的支持 (A+/展望穩(wěn)定)。

惠譽(yù)視中船租賃為中船集團(tuán)的重要戰(zhàn)略子公司。中船租賃助力集團(tuán)的核心造船業(yè)務(wù)，協(xié)助集團(tuán)客戶選擇船舶并提供整體融資解決方案。由中船租賃引薦給中船集團(tuán)的新訂單在中船集團(tuán)的新訂單總量中具顯著比重。

中船租賃的自有船舶租賃業(yè)務(wù)也在支持集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)過程中發(fā)揮了戰(zhàn)略性的作用。該業(yè)務(wù)在行業(yè)低迷時(shí)期為中船集團(tuán)的造船廠投放新的船舶訂單，并投資于新型船舶，向全球客戶展示中船集團(tuán)的船舶建造能力。中船集團(tuán)目前擁有100艘船舶，價(jià)值56億美元。

中船租賃的管理及運(yùn)營與中船集團(tuán)高度整合，其與母公司共享品牌名稱，并依托集團(tuán)強(qiáng)勁的信用體質(zhì)，支持其取得來自國內(nèi)主要銀行及債券市場(chǎng)的信貸額度。中船集團(tuán)為中船租賃的部分銀行借款提供擔(dān)保，并在過去幾年以注資方式支持公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

穩(wěn)定展望反映了惠譽(yù)對(duì)中船租賃的戰(zhàn)略重要角色及與母公司的緊密關(guān)聯(lián)性不會(huì)發(fā)生重大變化的預(yù)期。該展望亦反映惠譽(yù)認(rèn)為母公司與中國主權(quán)之間的關(guān)聯(lián)性將保持不變的觀點(diǎn)。

評(píng)級(jí)敏感性

如果有跡象表明中船租賃與其母公司之間的關(guān)聯(lián)性發(fā)生變化，惠譽(yù)可能會(huì)調(diào)整中船租賃的評(píng)級(jí)。如果中船租賃在中船集團(tuán)中的戰(zhàn)略重要性有所降低或中船租賃與中船集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)性趨弱，體現(xiàn)在中船租賃于與母公司核心業(yè)務(wù)無關(guān)的其他租賃業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，則可能出現(xiàn)相對(duì)于母公司的評(píng)級(jí)下行壓力�？刂茩�(quán)或所有權(quán)的重大變化也是母子公司關(guān)聯(lián)性減弱的表現(xiàn)。如果中船租賃與母公司的關(guān)聯(lián)性加強(qiáng)，例如公司成為母公司的專屬融資租賃公司，或?yàn)槟腹�司全資持有，惠譽(yù)可能會(huì)考慮縮小中船租賃與母公司之間的評(píng)級(jí)差距。

惠譽(yù)對(duì)中船集團(tuán)內(nèi)部信用狀況的觀點(diǎn)發(fā)生變化及中國主權(quán)評(píng)級(jí)的任何變化均可能對(duì)中船租賃的評(píng)級(jí)產(chǎn)生同等影響。