受宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓和其他不利因素的影響，全球海運(yùn)大宗散貨和小宗散貨貿(mào)易在2022年走勢疲軟，但中國鋁土礦進(jìn)口量卻逆勢增長，2023年1季度達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的進(jìn)口量。

克拉克森研究認(rèn)為如果沒有去年中國鋁土礦進(jìn)口的強(qiáng)勁增長，2022年全球干散貨噸海里貿(mào)易量將下降2.3%而不是1.7%。本周，我們聚焦中國鋁土礦進(jìn)口的系列發(fā)展趨勢。

中國地位：全球貿(mào)易占比83%，進(jìn)口持續(xù)增長

克拉克森研究統(tǒng)計(jì)2022年中國鋁土礦進(jìn)口量達(dá)到1.26億噸，占全球海運(yùn)鋁土礦貿(mào)易的83%，而第二大進(jìn)口國愛爾蘭的進(jìn)口總量不超過500萬噸。由于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鋁土礦有限而鋁產(chǎn)量持續(xù)增長，自2011年開始中國鋁土礦進(jìn)口量以每年約10%的速度增長。這一強(qiáng)勁增長趨勢也延續(xù)至2023年。受港口低庫存及市場積極情緒的支撐，2023年1季度中國鋁土礦進(jìn)口量同比增長9%至創(chuàng)紀(jì)錄的3,570萬噸。

貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變：進(jìn)口來源多樣化，增量主要來自幾內(nèi)亞

近年來中國鋁土礦進(jìn)口的主要國家發(fā)生明顯變化。印尼曾是中國鋁土礦的主要供應(yīng)國，2011-13年約為4,000萬噸/年。但受出口禁令影響，2014年印尼對(duì)中國出口量降至幾乎為零。雖然印尼鋁土礦出口自2017年恢復(fù)，2022年出口至中國鋁土礦回升至1,900萬噸，但其在中國鋁土礦進(jìn)口中的份額已降至15%。

與此同時(shí)，中國逐漸拓寬鋁土礦進(jìn)口來源。中國公司過去多年對(duì)幾內(nèi)亞的鋁土礦和出口設(shè)施進(jìn)行大量投資。2015年幾內(nèi)亞出口幾乎為零，后期迅速擴(kuò)大，并逐漸成為中國最大的鋁土礦供應(yīng)國�？死�克森研究統(tǒng)計(jì)，2016-2022年間中國進(jìn)口增量中的79%來自幾內(nèi)亞。2022年中國自幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦已經(jīng)達(dá)到7,000萬噸，占總進(jìn)口量56%。同期，中國從澳大利亞的進(jìn)口也持續(xù)增長，2022年為3,400萬噸，占中國進(jìn)口總量的27%。2023年1季度，中國自幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口量同比增長46%至2,600萬噸。據(jù)報(bào)道今年夏天印尼將出臺(tái)新的鋁土礦出口禁令，預(yù)計(jì)中國從幾內(nèi)亞增長趨勢將延續(xù)。

散貨船市場影響：海運(yùn)運(yùn)距變長，船舶大型化

對(duì)散貨船船東來說，毫無疑問中國鋁土礦進(jìn)口的增長需要持續(xù)關(guān)注：

首先，中國鋁土礦進(jìn)口量的增長，尤其是幾內(nèi)亞-中國的長距離貿(mào)易明顯提振了對(duì)散貨船運(yùn)力的需求。克拉克森研究統(tǒng)計(jì)，這部分增長貢獻(xiàn)了2015-2022年間全球干散貨噸海里貿(mào)易23%的增量及小宗散貨噸海里貿(mào)易43%的增量。隨著中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，以鋁土礦為代表的中國小宗散貨需求增加對(duì)全球干散貨貿(mào)易尤為重要。

從船型來看，大型散貨船明顯受益�？死�克森研究統(tǒng)計(jì)，目前從幾內(nèi)亞的進(jìn)口幾乎全部由好望角型散貨船完成，其中紐卡斯?fàn)栃蜕⒇洿�（Newcastlemax）和超大型礦砂船（VLOC）占比在今年年初高達(dá)60%，高于2018年35%份額，而中小型散貨船在中國鋁土礦進(jìn)口中船型份額已從2018年的50%下降至20%。與此同時(shí)，在貿(mào)易格局改變的背景下，其他金屬礦等需求將持續(xù)增加中小型散貨船需求，帶動(dòng)整體散貨船需求的波動(dòng)變化。