2021年，干散貨航運與集裝箱航運“雙雙起飛”，市場玩家經歷了過去十年最好的一年。去年10月，海岬型船平均日租金（TCE）超過8萬美元/天，一些船TCE甚至超過10萬美元/天，集裝箱船運營商也獲得了創(chuàng)歷史紀錄的收益。

進入2022年，兩者都開始下滑，但船東及運營商的感受卻截然不同。

集裝箱航運現(xiàn)貨運費大幅下降，但受益于與貨主簽訂長期協(xié)議對運費的支撐，以及港口擁堵抵消貨運需求回落，運營商2022年收益將繼續(xù)創(chuàng)造歷史。而干散貨市場并非如此，船東更容易受到現(xiàn)貨運費影響，在擁堵消除大量運力重回市場、中國房地產多家大型企業(yè)“暴雷”需求放緩下，現(xiàn)貨運費大幅走低，到年底，干散貨船東又可能重現(xiàn)陷入虧損。

鑒于前述原因，海岬型船市場數(shù)周來愈漸低迷。在周一海岬型航線 (5TC) 平均租金價格跌破10000美元/天大關后，市場下跌勢頭未減。

8月16日，波羅的海海岬型船（BCI）繼續(xù)下跌39點，或3.6%，至1059點。海岬型航線 (5TC) 平均租金價格下跌321美元/天，至8783美元/天，較7月18日的24,603美元/天大幅下跌15,820美元/天，21個交易日暴跌64%。

自 7 月 18 日以來，巴西-中國(圖巴郎-青島)C3航線海岬型船運費下跌 38%，至周二的 20.04 美元/噸。巴西至中國C14往返航線平均租金價格暴跌69%，至周二的6,300 美元/天。

對于海岬型租金、現(xiàn)貨運費的暴跌，干散貨 ETF 交易平臺 Breakwave Advisors在其最新報告中稱，這完全由預期驅動。“今年早些時候，市場對去年10萬美元/天租金的甜蜜回憶推動期貨達到無法解釋的泡沫水平，而現(xiàn)在又重回現(xiàn)實�，F(xiàn)貨市場的持續(xù)崩潰對貿易商情緒產生了不利影響，并正在造成貨運賬面上的巨大損失。”

據(jù)船舶經紀商 SSY 報告， 2023 年海岬型船遠期貨運協(xié)議價為14,900 美元/天，而2024 年該價格為 14,750 美元/天。

“疲軟的現(xiàn)貨市場反映出中國房地產行業(yè)的持續(xù)衰退，而這一市場對航運業(yè)而言至關重要。這一因素在幾個月前便很易察覺，但事實并非如此，交易員們被去年甜美回憶所蒙蔽。在干散貨這種高度周期性行業(yè)中，痛苦越多，機會越大，盡管在這種交易決策中，時機總是至關重要。目前，市場玩家情緒是多年來最糟糕的。” Breakwave Advisors表示。

由于7月中國經濟恢復弱于預期，干散貨航運業(yè)正期待這個全球第二大經濟體在下半年推出重大刺激計劃，以抵消疫情和房地產危機對經濟的打擊。

中國國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全國固定資產投資同比增長5.7%，漲幅較前6個月回落0.4個百分點。7月，社會消費品零售總額同比增長2.7%，比上月回落0.4個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲3.8%，比上月下降0.1個百分點。投資、社消、工業(yè)數(shù)據(jù)均不及市場預期。

“我們的觀點是，如果中國經濟沒有出現(xiàn)歷史性崩潰，出臺重大刺激措施將催化鐵礦石的大量補充庫存，從而推動干散貨需求的迅速增長。”Breakwave Advisors表示。

但這一觀點遭到其他機構反駁。摩根士丹利認為中國對部署大規(guī)模刺激措施猶豫不決；即便如此，在商品市場上實質性顯現(xiàn)也會有六個月的滯后；并且中國目前國內鐵礦石庫存很高。

Commodities Wrap在一份報告中稱，上周中國港口鐵礦石庫存增長1.3%，自7月中旬以來的增幅達到近7%。與此同時，世界鋼鐵協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，支撐鐵礦石和煤炭進口的中國鋼鐵產量在 7 月降至 9.07 億噸，環(huán)比下降 6%，而受制于環(huán)保，中國粗鋼產量可能進一步萎縮。

倫敦經紀商Alibra Shipping創(chuàng)始人Giuseppe Rosano表示，隨著中國經濟困境以及干散貨航運典型夏季平靜期的持續(xù)，海岬型船市場“將遭受更多損失”，但歐盟對俄羅斯煤炭的新禁令應有助于其復蘇。“俄羅斯傳統(tǒng)上向歐盟供應約 70% 的煤炭需求，煤炭禁令后進口商將需要從更遠的地方采購供應，這可能對海岬型船噸英里需求產生積極影響。”

此外，海岬型船市場的下滑導致一些船東考慮將老舊船舶送拆，這也將有助于現(xiàn)貨市場。據(jù)稱，希臘船東 Golden Union 已將 171,500 載重噸的“ Captain Veniamis”輪（建于 2001 年）作為廢船出售，拆船價為550美元/LDT 。

現(xiàn)金買家 Best Oasis 駐比雷埃夫斯的采購副總裁 Yiannis Kourkoulis 表示：“過去五天，我們看到了拆船市場的積極趨勢，經紀人對報廢交易的查詢有所增加。”

克拉克森數(shù)據(jù)顯示，截至7月已有10艘海岬型散貨船送拆，載重噸約為166萬噸，其中2月3艘，3月2艘，4月2艘，5、6、7月各1艘。

對于未來干散貨市場走勢，Breakwave Advisors堅定認為上升周期將在2022年繼續(xù)。“盡管2021年的高波動性可能會放緩，但干散貨行業(yè)仍然處于上升周期，其驅動力是供應的相對低增長、對大宗商品的強勁需求，以及影響整個航運界的持續(xù)的基礎設施瓶頸和供應鏈限制。我們預計，政府在能源安全方面的行動以及地緣政治的發(fā)展將推動干散貨運輸?shù)纳唐妨鲃樱瑥亩�間接決定運費的走向。”