概述

由于全球運(yùn)力增速為3.7%，而集運(yùn)需求增速僅有1%，即使是暫停航次，也無(wú)法提振運(yùn)價(jià)。

需求驅(qū)動(dòng)因素與運(yùn)價(jià)

集運(yùn)領(lǐng)域過(guò)去幾個(gè)月受到貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)酵的影響，全球集裝箱貿(mào)易量的增長(zhǎng)持續(xù)疲軟，今年1至9月只有1%，即集裝箱總運(yùn)量只有1.263億TEU，僅比2018年同期多130萬(wàn)TEU。去年同期，這一增速為3.8%，增量為460萬(wàn)TEU。

去年年底，在美國(guó)計(jì)劃上調(diào)自中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅之前的搶運(yùn)行動(dòng)，導(dǎo)致了貨量的增長(zhǎng)和運(yùn)價(jià)的上漲。2月以來(lái)，兩國(guó)間的貨量同比持續(xù)減少。1至9月，美國(guó)自中國(guó)的集裝箱貨物進(jìn)口量同比減少了7.3%。

盡管來(lái)自中國(guó)的貨量減少，但美國(guó)自亞洲的集裝箱貨物進(jìn)口量今年仍有增長(zhǎng)，截至目前為1.1%，2018年全年為6.5%——2018年的增長(zhǎng)被年底的搶運(yùn)所拉升。

美西港口受到的影響最大，BIMCO數(shù)據(jù)顯示，美西港口1至9月重箱進(jìn)口量同比減少了1.5%，出口則減少了4.2%。

美國(guó)自亞洲的進(jìn)口總體在持續(xù)、溫和的增長(zhǎng)，反映了遠(yuǎn)東地區(qū)出口國(guó)的重新洗牌，體現(xiàn)在兩方面：

一是 一些制造商將生產(chǎn)從中國(guó)轉(zhuǎn)移至勞動(dòng)力成本更低的鄰國(guó)，這一過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始，而貿(mào)易戰(zhàn)和對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品增加關(guān)稅加速了這一進(jìn)程。

二是 貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致產(chǎn)品雖然仍在中國(guó)生產(chǎn)，但是被運(yùn)至鄰國(guó)來(lái)改變生產(chǎn)國(guó)或原產(chǎn)地，從而在運(yùn)抵美國(guó)時(shí)規(guī)避額外的關(guān)稅。

盡管有這些情況，但2019年1至9月亞洲區(qū)內(nèi)貿(mào)易與2018年仍持平，預(yù)期中的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)運(yùn)帶來(lái)的貿(mào)易量增長(zhǎng)并沒(méi)有在航運(yùn)領(lǐng)域體現(xiàn)出來(lái)，航運(yùn)業(yè)感受到的實(shí)際上是該地區(qū)整體出口放緩帶來(lái)的壓力，其原因可能是轉(zhuǎn)運(yùn)的貨量主要來(lái)自中國(guó)出發(fā)的陸運(yùn)。

通過(guò)亞洲區(qū)內(nèi)的貨量，可以預(yù)測(cè)亞洲出口貨量，而更低的貨量已經(jīng)給干線運(yùn)價(jià)帶來(lái)了壓力。10月18日，CCFI綜合指數(shù)跌至年內(nèi)最低的776.9點(diǎn)，11月8日，回升至808.93點(diǎn)。對(duì)于歐洲航線指數(shù)、美東美西指數(shù)的分項(xiàng)指數(shù)，以往的旺季則沒(méi)有體現(xiàn)，表現(xiàn)十分疲軟。

說(shuō)明：上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）顯示上海集裝箱貨物出口的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)波動(dòng)，以美元/TEU為單位，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）是反映總體運(yùn)價(jià)水平的綜合指數(shù)，不僅僅是現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)，覆蓋港口范圍也更廣。

對(duì)于這些航線，CCFI和SCFI指數(shù)都比去年同期要低；而去年主要得益于關(guān)稅生效之前的搶運(yùn)。美國(guó)的庫(kù)存/銷售比的下滑，印證了零售商并沒(méi)有像以往圣誕節(jié)前那樣補(bǔ)充庫(kù)存，這導(dǎo)致了貨量和運(yùn)價(jià)均令人失望。

盡管增長(zhǎng)放緩、運(yùn)價(jià)下滑，但集裝箱船的租金、特別是最大船型船舶的租金，仍然上漲。這部分源于部分船舶暫時(shí)退出市場(chǎng)去安裝脫硫塔。8500TEU船的日租金過(guò)去11周一直保持在3萬(wàn)美元，但這是疲軟的跡象之一，因?yàn)楸砻餍枨笸�滯。BIMCO預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月租金將下滑。對(duì)于6500TEU船，在連續(xù)5周日租金保持在2.6萬(wàn)美元之后，租金已經(jīng)有所下滑，更小船型的租金則仍然受到抑制。

運(yùn)力

近年來(lái)，集裝箱船的運(yùn)力增長(zhǎng)也有所放緩，但速度沒(méi)有全球集運(yùn)需求增長(zhǎng)放緩那么快，這意味著市場(chǎng)基本面持續(xù)惡化，進(jìn)而影響運(yùn)價(jià)并損害船東的利益。今年截至目前，集裝箱船運(yùn)力增速為3.6%，BIMCO預(yù)計(jì)全年增速為3.7%。

2018年底，BIMCO預(yù)計(jì)2019年集裝箱船拆解量為10萬(wàn)TEU，如果需求放緩、運(yùn)價(jià)減少——這已經(jīng)成為事實(shí)，拆解量將翻倍。今年截至目前，集裝箱船拆解量為16.3219萬(wàn)TEU。

加上96.4064萬(wàn)TEU的交付量，集裝箱船總運(yùn)力已達(dá)2290萬(wàn)TEU。今年交付的運(yùn)力中，27艘的運(yùn)力在14500TEU以上，加在一起，今年超大型集裝箱船（ULCS）交付了54.4202萬(wàn)TEU，占比略高于56%。

按運(yùn)力計(jì)，超大型集裝箱船占現(xiàn)有訂單的比例為60%，2016年1月，這一比例為41.4%，之后一直增長(zhǎng)，未來(lái)也可能繼續(xù)。10月，總計(jì)有12艘集裝箱船訂單，其中11艘的運(yùn)力超過(guò)23500TEU，第12艘為1096TEU。這樣，2016年的ULCS訂單已達(dá)26艘（平均運(yùn)力18651TEU），明顯低于2018年的36艘；不過(guò)，到2019年結(jié)束，還有幾周的時(shí)間。

能夠使用ULCS的航線只有為數(shù)不多的幾條，因此隨著這些大船交付，將引發(fā)運(yùn)力的逐級(jí)替換，有些大船將部署在世界其他航線上，而這些航線中的大部分并不需要更大的船舶或額外的運(yùn)力，這將給運(yùn)價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步的壓力。

展望

11月，承運(yùn)人宣布進(jìn)一步暫停航次（把船舶撤出航線），加上船舶送往船廠加裝脫硫塔等，使得各種船型的閑置運(yùn)力在最近幾周增加。不過(guò)，因?yàn)楣┬杵胶獬掷m(xù)惡化，盡管班輪公司持續(xù)暫停航次，運(yùn)價(jià)也沒(méi)有明顯上漲。這只能令承運(yùn)人的利益受損，特別是現(xiàn)在，他們正在為IMO 2020限硫令的實(shí)施做準(zhǔn)備，并努力將更高的燃油成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。

盡管遠(yuǎn)東至歐洲的運(yùn)量增速仍然較高，比2018增長(zhǎng)了4.6%，但這對(duì)提振運(yùn)價(jià)幫助不大。CCFI至歐洲的指數(shù)10月比2018年同期減少了10.5%，SCFI則比去年同期減少了17.1%。持續(xù)部署更大的船舶，加上總體的市場(chǎng)條件，意味著在該航線即使有更高的需求增長(zhǎng)，也無(wú)法依靠需求來(lái)提升運(yùn)價(jià)。

盡管燃油調(diào)整附加費(fèi)（BAF）早已有之，承運(yùn)人還是推出了新的計(jì)算方法，而他們轉(zhuǎn)嫁這一額外成本的能力，將依賴于市場(chǎng)條件。在市場(chǎng)條件對(duì)他們有利時(shí)，貨主希望把價(jià)格盡可能壓到最低，他們不愿支付額外的費(fèi)用，即使這些成本被命名為BAF。到2020年底，預(yù)計(jì)現(xiàn)有的ULCS中，將有50%的船舶加裝脫硫塔，2019年底這一比例為34%，現(xiàn)在看承運(yùn)人更傾向于提前支出，而不是長(zhǎng)期承受更高的燃油成本。隨著燃油成本上漲，降成本將持續(xù)成為經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。

目前，需求放緩沒(méi)有緩解的跡象，如果12月15日的新一輪關(guān)稅如期實(shí)施，所有美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的商品都將被征收關(guān)稅，這將進(jìn)一步損害航運(yùn)業(yè)，同時(shí)，成本也將隨IMO 2020限硫令而增長(zhǎng)。亞洲制造業(yè)的洗牌一旦全面啟動(dòng)并推進(jìn)，或許會(huì)帶來(lái)一些增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，不過(guò)正如BIMCO之前所言，貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，這在 2019年的航運(yùn)市場(chǎng)已經(jīng)得到驗(yàn)證。

新的一年不僅將帶來(lái)限硫令，還有中國(guó)春節(jié)對(duì)出口的影響，在工廠關(guān)閉前增加出口也許會(huì)刺激1月的貨量，但需求放緩、不容樂(lè)觀的2月市場(chǎng)行情在等待著承運(yùn)人。