航運(yùn)界網(wǎng)10月16日?qǐng)?bào)道了德國(guó)班輪公司赫伯羅特已啟動(dòng)首次公開(kāi)募股的消息。近日，德路里海運(yùn)證券研究所（Drewry Maritime Equity Research, DMER）分析師建議投資者認(rèn)購(gòu)赫伯羅特IPO（籌資規(guī)模為3億美元）。Drewry認(rèn)為，該公司現(xiàn)在的認(rèn)購(gòu)價(jià)格可以抵消目前低迷班輪市場(chǎng)的不良影響，現(xiàn)有價(jià)格在未來(lái)能更好的回饋投資者。

由于班輪市場(chǎng)狀態(tài)低迷，業(yè)界一直擔(dān)心赫伯羅特能否如期按規(guī)模發(fā)行（航運(yùn)界網(wǎng)此前的報(bào)道中曾提過(guò)，該公司兩次推遲IPO,融資規(guī)模也有所縮減）。班輪行業(yè)有可能長(zhǎng)期受到低運(yùn)費(fèi)和全球需求不足的困擾。

在Drewry看來(lái)，就中期來(lái)說(shuō)集裝箱行業(yè)供給過(guò)剩，長(zhǎng)遠(yuǎn)看形勢(shì)依舊不佳。然而赫伯羅特的多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)避免了一頭栽入風(fēng)險(xiǎn)。赫伯羅特自全球班輪公司中運(yùn)力排名第五，成本節(jié)約系統(tǒng)與規(guī)�；�運(yùn)營(yíng)相結(jié)合，保證了其在現(xiàn)有惡劣環(huán)境下依然盈利。

估值方面，赫伯羅特的定價(jià)區(qū)間在每股23-29歐元，合2016年市凈率為0.52到0.66,同行業(yè)市凈率約在1 左右。Drewry認(rèn)為，即使考慮股本回報(bào)率及相關(guān)部門(mén)的阻力，現(xiàn)在的定價(jià)仍然很有引力，“我們推薦購(gòu)入赫伯羅特，因?yàn)樗�有的�?dān)心都已經(jīng)在股價(jià)上有所折扣。”

同時(shí)，Drewry表示，我們現(xiàn)在可以以相當(dāng)好的價(jià)格買(mǎi)入這家財(cái)務(wù)表現(xiàn)良好、世界頂級(jí)船公司的股票。盡管該行業(yè)短期內(nèi)很難恢復(fù)，但Drewry稱現(xiàn)在的股價(jià)具備支撐作用，并能更好地回饋投資者：“相比以往同規(guī)模的班輪公司上市，赫伯羅特現(xiàn)在上市應(yīng)該是最便宜的買(mǎi)賣(mài)了。”

與南美輪船公司集裝箱業(yè)務(wù)合并使赫伯羅特通過(guò)規(guī)模經(jīng)營(yíng)做到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，免于遭受亞太市場(chǎng)的動(dòng)蕩。顯然，赫伯羅特IPO已經(jīng)做出巨大讓步，Drewry認(rèn)為赫伯羅特IPO應(yīng)該在每股32美元左右，遠(yuǎn)高于現(xiàn)價(jià)每股23美元。

赫伯羅特在DMER的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為橙色，表明長(zhǎng)期的中等風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定的展望。