全球GDP增速放緩預(yù)計將對能源航運需求產(chǎn)生負(fù)面影響；經(jīng)合組織（OECD）剛剛下調(diào)了2026年GDP預(yù)期

伍德麥肯茲認(rèn)為，如果現(xiàn)有關(guān)稅持續(xù)，將對石油需求造成顯著負(fù)面影響

Vortexa指出，由于美國貿(mào)易政策，油輪市場正變得越來越低效，并特別擔(dān)憂美國對華乙烷出口

人們對特朗普2.0貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂主要集中在集裝箱航運上，但液體大宗商品流動——原油、成品油、液化天然氣、丙烷和乙烷——也遠(yuǎn)未能幸免于難。

事實上，隨著全球經(jīng)濟影響的加劇，能源航運領(lǐng)域也將面臨相應(yīng)后果。

經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）和伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）近期的報告強調(diào)了貿(mào)易戰(zhàn)對油輪需求的間接影響。

Vortexa本周二的一份簡報則強調(diào)了一些更直接的影響，包括可能對通過超大型乙烷船（VLEC）運輸?shù)拿绹�乙烷出口造成�?yán)重沖擊。

全球經(jīng)濟增速放緩意味著油輪需求下降

全球GDP與能源需求相關(guān)，尤其是在發(fā)展中國家。

本周二，OECD預(yù)測全球經(jīng)濟增速將從今年的3.3%放緩至2026和2027年的2.9%。在美國總統(tǒng)唐納德·特朗普上任前，OECD曾預(yù)測明年全球增速為3.3%。

伍德麥肯茲則列舉了三種關(guān)稅情景對能源市場的影響：貿(mào)易休戰(zhàn)（恢復(fù)到2024年水平）、貿(mào)易緊張（10%關(guān)稅）和貿(mào)易戰(zhàn)（30%及以上關(guān)稅）。

在貿(mào)易緊張的情境下，伍德麥肯茲估算2030年全球石油需求將比2024年增加350萬桶/天，比貿(mào)易休戰(zhàn)情景下少90萬桶/天。

在貿(mào)易戰(zhàn)情境下，預(yù)計2024至2030年間石油需求僅增加190萬桶/天，其中2026年將出現(xiàn)“絕對下跌”。

伍德麥肯茲認(rèn)為，貿(mào)易緊張情景下對LNG的影響較石油需求溫和，但警告貿(mào)易戰(zhàn)情景將“重創(chuàng)LNG需求”，并造成“嚴(yán)重過剩期”。

美中能源流動面臨“最大風(fēng)險”

Vortexa首席經(jīng)濟學(xué)家David Wech表示：“在這一屆政府下，沒有什么是板上釘釘?shù)�，每天都可能有新變化。但有幾個趨勢已經(jīng)很明顯——其中最明顯的就是美中僵持還將繼續(xù)。”

他還表示，另一個趨勢是“關(guān)稅和相關(guān)政策讓市場分化更加嚴(yán)重。合規(guī)難度越來越高，整個體系已經(jīng)不像以前那樣高效，這帶來了更高的成本。”

Vortexa歐洲市場分析主管Pamela Munger稱：“美國與石油世界的交集很大。近期美國海運原油及成品油進口總量接近400萬桶/天，出口則接近900-1000萬桶/天。因此美國無論在能源、關(guān)稅還是其他方面采取何種政策，都會帶來巨大全球影響。

“風(fēng)險最大的是美國對中國的海運出口。”她說。

Vortexa數(shù)據(jù)顯示，無論是在2018-19年首次貿(mào)易戰(zhàn)期間，還是2025年，中國自美進口液體大宗能源均大幅下滑。中國對美國原油和LNG的進口如今已完全崩潰，與首次貿(mào)易戰(zhàn)時如出一轍。

此外，在兩屆特朗普政府之間，美國對華丙烷和乙烷出口曾大幅增長。盡管近期美中達(dá)成關(guān)稅緩和，但中國對美丙烷仍征收10%關(guān)稅，2025年美國對華丙烷出口量約為去年一半。

乙烷則不同，因為與丙烷不同，中國沒有替代來源。目前美國對華乙烷出口仍保持高位，但情況可能即將變化。

美國乙烷卷入貿(mào)易戰(zhàn)

中國擁有美國所需但自身沒有的大宗商品，例如稀土和稀土磁體。這成為談判籌碼。而美國擁有中國急需的乙烷。Vortexa數(shù)據(jù)顯示，目前中國每天進口約25萬桶美國乙烷。

Vortexa美洲市場分析主管Samantha Hartke表示：“目前乙烷的狀況正是美中貿(mào)易戰(zhàn)的縮影。”

“美國乙烷是中國石化產(chǎn)業(yè)鏈的核心。而且，乙烷沒有退路。全球最大乙烷供應(yīng)國是美國，最大進口國是中國。”

Enterprise Products Partners在一份證券申報中披露，其于5月23日收到美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）來函，稱EPP向中國出口乙烷需獲得許可，因存在“被用于或轉(zhuǎn)移至軍事用途的不可接受風(fēng)險”。

RBN Energy本周一稱：“BIS的這一決定可能毀掉美國乙烷市場，并擾亂全球流向。”

Hartke表示：“申請許可不需要費用——只是耗時——但市場壓力和不確定性增加了�，F(xiàn)在有三艘VLEC停在美國墨西哥灣沿岸港口，裝滿了乙烷，卻沒有明確說法。

“據(jù)我們與市場的交流，有些出口商被告知會獲批許可，但船還在那里，沒動。”

即便這些許可獲批，另一項問題也將浮現(xiàn)——美國貿(mào)易代表計劃對中國運營船舶征收美國港口費用，預(yù)計10月中旬生效。

Hartke說：“最初提出時，這項提案極為嚴(yán)厲，后來有所緩和，但仍影響由中國公司運營的船只。”中國VLEC占全球VLEC船隊的27%。

Hartke還表示，如果一種美國策略對中國施壓不夠——比如新的許可費要求——“還有其他方式來阻礙與中國的貿(mào)易。乙烷就是最典型的例子”。