根據(jù)國際能源署（IEA）的預(yù)測，盡管中東地區(qū)持續(xù)戰(zhàn)亂，今年全球石油供應(yīng)仍將超過需求。然而，油價卻在上漲，市場對于可能出現(xiàn)的進(jìn)一步供應(yīng)中斷依然緊張不安

航運(yùn)和石油經(jīng)紀(jì)人正焦慮地評估各種“假如”情景的影響，以及這些潛在中斷可能對市場造成的持續(xù)時間

國際能源署（IEA）周二指出，如果沒有重大干擾，2025年石油市場的供應(yīng)將較為充足。就在此時，因以色列與伊朗沖突升級，油價正在上漲。

油價再次上漲，基準(zhǔn)布倫特原油期貨合約上漲1.4%，至每桶74.28美元。

目前，海上的石油運(yùn)輸依然相對暢通，盡管運(yùn)輸成本上升。

雖然許多油輪船東仍選擇不承運(yùn)中東海灣貨物，但仍有足夠的船東尋求更高風(fēng)險溢價愿意接單。

經(jīng)紀(jì)人周二報告稱，在租船成交稀少的情況下，一些船舶的on sub 費(fèi)率達(dá)到了比波交所基準(zhǔn)高出5個WS點(diǎn)的水平，不過目前尚無最終成交被確認(rèn)。

“等待更高報酬始終是一場博弈，”Oil Brokerage全球研究主管Anoop Singh指出，并補(bǔ)充說，“人們確實(shí)擔(dān)心局勢可能在沒有預(yù)警的情況下發(fā)生變化”。

與此同時，盡管IEA認(rèn)為供給充足，石油市場仍然“緊張不安”，經(jīng)紀(jì)商們密切關(guān)注伊朗是否會試圖干擾原油運(yùn)輸?shù)娜魏污E象。

據(jù)報道，卡塔爾已要求液化天然氣船只在霍爾木茲海峽外等待，直到可以裝貨，以應(yīng)對該地區(qū)緊張局勢升級。

與此同時，船東協(xié)會一直提醒會員密切關(guān)注不斷變化的風(fēng)險動態(tài)。

“伊朗可以毫無預(yù)兆地開始襲擊航運(yùn)，而且速度絕對快于一艘船通過霍爾木茲海峽所需的時間，”Bimco首席安全與安保官Jakob Larsen指出。

盡管警告重重，市場尚未將大規(guī)模供應(yīng)中斷的最壞情況計入價格。但其正在謹(jǐn)慎評估事態(tài)發(fā)展，以及中斷可能持續(xù)的時間。

IEA周二發(fā)布的基準(zhǔn)預(yù)測顯示，2025年全球石油產(chǎn)量將增加180萬桶/日至1.049億桶/日，超過預(yù)測需求1.038億桶/日，全年石油庫存將因此上升。

IEA補(bǔ)充說，自2月以來，全球石油庫存平均每天增加100萬桶，5月單月“激增”9300萬桶。不過，總庫存仍比一年前低9000萬桶。

鑒于中國是伊朗折扣原油的最大進(jìn)口國，潛在斷供通常會帶來重大影響，然而目前供應(yīng)鏈中已經(jīng)存在的大量原油，在一定程度上解釋了迄今為止市場反應(yīng)平淡的原因。

近幾個月來，中國一直在增加原油庫存，早在以色列行動跡象出現(xiàn)前就已開始。這導(dǎo)致中國伊朗原油進(jìn)口放緩，但與此同時，伊朗原油在南海的浮動庫存量大幅增加，而不是在中東海灣。

“伊朗一直在加快將貨物運(yùn)往東方，即使沒有訂單，因為他們認(rèn)為原油漂浮在南海比在中東海灣更安全，”Vortexa分析師Emma Li說。

“鑒于目前海灣內(nèi)部局勢緊張，我們認(rèn)為未來會有更多伊朗原油運(yùn)往東方，等待訂單。”

潛在干擾持續(xù)多長時間以及中東沖突進(jìn)展有多快，將成為影響油市走勢的關(guān)鍵。

作為預(yù)防措施，伊朗港口已經(jīng)被疏散。

“這意味著伊朗出口將從5月本已很低的基數(shù)進(jìn)一步減少（下降60%至每日100萬桶），”Singh指出。

貿(mào)易放緩將持續(xù)多久是關(guān)鍵問題。過去此類沖突中，油輪市場往往幾天內(nèi)恢復(fù)‘正常’。這一次可能會持續(xù)數(shù)周。

“而這種持續(xù)時間將導(dǎo)致出口和到達(dá)中國的數(shù)量大幅減少。這意味著中國在此期間很可能動用庫存，假設(shè)伊朗原油未來某時可以恢復(fù)，”Singh說。

如果霍爾木茲的交通中斷持續(xù)下去，爭奪來自中東海灣以外替代供應(yīng)的范圍將遠(yuǎn)不止中國。

經(jīng)紀(jì)商BRS在其周報中指出，亞洲煉油商很可能會排在采購隊伍前列，因為中東海灣進(jìn)口占其全部海運(yùn)原油進(jìn)口的60%以上。

在這種情況下，他們可能會轉(zhuǎn)向拉美、美國和西非，這些地區(qū)都能滿足全球VLCC需求。

“與此同時，北亞買家可能會通過擴(kuò)建的橫山快線管道獲取加拿大原油，這些原油要么用阿芙拉型油輪運(yùn)輸?shù)桨叮�要么與拉美原油共裝在巴拿馬外海的VLCC上，”BRS說。

與此同時，IEA繼續(xù)關(guān)注任何潛在即將發(fā)生的供應(yīng)中斷之外的情況。

在其2030年展望中，最新預(yù)測顯示，未來五年石油供應(yīng)將繼續(xù)超過需求。

IEA稱，石油需求增長放緩很大程度上將由中國推動。IEA預(yù)計中國消費(fèi)將在2027年見頂，這與電動車銷量激增、高鐵和天然氣卡車持續(xù)推廣密切相關(guān)。