中國(guó)重工試水軍工證券化背后

2013-09-29 08:05:23 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道編輯：國(guó)際船舶網(wǎng) 我有話要說

9月24日，中國(guó)重工發(fā)布公告，23日已收到國(guó)家國(guó)防科技工業(yè)局文件，后者同意公司非公開發(fā)行A股股票收購大連造船廠集團(tuán)有限公司（下稱“大連造船”）和武昌造船廠(位置評(píng)論新聞)集團(tuán)有限公司（下稱“武昌造船”）軍工重大裝備總裝業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的方案（簡(jiǎn)稱方案）。

主管部門點(diǎn)頭，迄今為止中國(guó)資本市場(chǎng)上最大的一次軍工資產(chǎn)注入案，而中國(guó)首艘航母“遼寧艦”更令此次注入披上濃厚的“神秘色彩”——自2005年起，大連造船即負(fù)責(zé)這艘來自烏克蘭的6.5萬噸級(jí)、未完工航母的續(xù)建和中國(guó)本土化改造。

“獲得國(guó)防科技工業(yè)局的批準(zhǔn)后，公司將正式啟動(dòng)資金的募集和后續(xù)的收購。”9月27日，中國(guó)重工相關(guān)人士向記者表示。

方案顯示，中國(guó)重工將向不超過10個(gè)特定投資者發(fā)行22.08億股，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，大連造船與武昌造船承諾將分別認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票總量的10%。

有軍方背景人士指出，隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)及對(duì)礦產(chǎn)資源，特別是石油天然氣需求的不斷提升，捍衛(wèi)海洋國(guó)土權(quán)益、保衛(wèi)中國(guó)船舶(600150,股吧)航路安全的要求正日益迫切。在此背景下，2013年4月發(fā)布的國(guó)防白皮書提出：全面提高近海綜合作戰(zhàn)能力、戰(zhàn)略威懾與反擊能力，逐步發(fā)展遠(yuǎn)海合作與應(yīng)對(duì)非傳統(tǒng)安全威脅能力，要推動(dòng)海軍建設(shè)整體轉(zhuǎn)型。

這為中國(guó)重工提供了廣闊而巨大的市場(chǎng)空間。

“隨著我國(guó)由近海防御型海軍建設(shè)向遠(yuǎn)海機(jī)動(dòng)作戰(zhàn)能力建設(shè)轉(zhuǎn)型，在航母編隊(duì)建設(shè)、現(xiàn)役艦艇跨代升級(jí)等因素的帶動(dòng)下，我國(guó)海軍裝備需求將呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)，我國(guó)海軍軍品行業(yè)將保持快速發(fā)展勢(shì)頭。在此背景下，公司軍工軍貿(mào)生產(chǎn)任務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，急需大規(guī)模技術(shù)改造，進(jìn)一步提高公司軍品業(yè)務(wù)的研發(fā)、設(shè)計(jì)及生產(chǎn)能力。”中國(guó)重工公告稱。

“與國(guó)際知名軍工企業(yè)相比，我國(guó)的軍工企業(yè)還有很大的差距，這不但反映在技術(shù)實(shí)力等方面，也反映在管理機(jī)制和體制上，因此推動(dòng)這些軍工資產(chǎn)上市，將有利于縮小中國(guó)企業(yè)與國(guó)際水平的差距。”上述軍方背景人士稱。

權(quán)威的斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所在2013年年度報(bào)告中指出，2011年全球靠戰(zhàn)爭(zhēng)取得豐厚利潤(rùn)的前10家武器制造商的總銷售額為2335.4億美元，占前100家最大武器制造商的銷售總額的50%，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的增長(zhǎng)速度都不及武器工業(yè)。

其中排名第一的美國(guó)洛克希德-馬丁公司，2011年武器和軍事服務(wù)銷售額達(dá)到362.7億美元。東方證券研究所業(yè)務(wù)總監(jiān)王天一對(duì)比發(fā)現(xiàn)：“同期，中國(guó)重工的銷售額僅相當(dāng)于它的1/20，而中國(guó)重工已經(jīng)是中國(guó)十大軍企中最大的一家。”

更重要的是，通過上市后的機(jī)制轉(zhuǎn)換，一些軍用技術(shù)會(huì)逐步向民用商業(yè)領(lǐng)域拓展，從而為整個(gè)社會(huì)的發(fā)展注入巨大的創(chuàng)新動(dòng)力，“從歷史上看，重大創(chuàng)新總是與軍工企業(yè)聯(lián)系在一起。”王天一向記者表示。

受中國(guó)重工收購軍工資產(chǎn)的影響，自這一消息曝光的9月11日起，該公司股票連續(xù)4天漲停，從最初的4.46元/股飆升至最高6.96元/股，漲幅達(dá)到56%以上。

即便如此，洛克希德-馬丁公司的總市值也較中國(guó)重工高2.7倍以上，“而前者的市盈率卻僅為后者的1/2，”王天一指出。

上述軍方背景人士則表示，除了國(guó)情差異因素外，中國(guó)重工的增長(zhǎng)潛力與市場(chǎng)空間也是投資者追捧它的原因，這遠(yuǎn)非美國(guó)軍工企業(yè)可比。“美國(guó)年度軍費(fèi)已占全球總軍費(fèi)的1/4，還能有多大提升空間？相反，為維護(hù)國(guó)家主權(quán)，中國(guó)的國(guó)防開支已連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)了。”

公開資料顯示，2013年中國(guó)國(guó)防支出預(yù)算達(dá)7202億元人民幣，同比增長(zhǎng)10.7%，“海軍的投入增長(zhǎng)（比國(guó)防總預(yù)算增速）高出一番還多。”此外據(jù)中船重工經(jīng)濟(jì)研究中心預(yù)期，未來幾年，中國(guó)海洋公務(wù)執(zhí)法船(船型船廠買賣)的需求也將達(dá)到300億-500億元。