散貨航運上市公司跌幅更甚往年

2013-09-23 07:59:34 來源：航運交易公報編輯：國際船舶網 我有話要說

上半年兩岸三地12家主要涉及散貨運輸業(yè)務的航運上市公司幾乎都延續(xù)下跌走勢，且大多數企業(yè)跌幅更甚于往年。

虧損幅度更甚往年

干散貨運輸業(yè)務已連續(xù)多年跌勢，去年甚至成為導致*ST遠洋（601919.SH）虧損的罪魁元首。上半年，干散貨運輸市場環(huán)境仍舊“低迷、不確定”，兩岸三地從事相關業(yè)務的12家主要航運上市公司中，毛利率為正的僅為寧波海運（600798.SH）、中外運航運（00368.HK，13.01%）和勇利航業(yè)（01145.HK，0.23%），臺灣的3家企業(yè)也有正收益。除此之外，干散貨運輸業(yè)務普遍下降，且多數企業(yè)的下跌幅度更甚于往年。

上半年，*ST遠洋（601919.SH）干散貨航運及相關業(yè)務收入64.65億元，同比減少18.36億元，下降22.1%。營業(yè)利潤-10.22億元。令人欣慰的是，其半年度毛利率為-15.8%，同比上升7.4個百分點，說明其干散貨運輸業(yè)務的盈利能力得到緩慢提升，這是相對其他企業(yè)來說較為難能可貴的一點。

上半年，中海發(fā)展（600026.SH）干散貨運輸業(yè)務營業(yè)收入25.87億元；營業(yè)成本26.92億元，同比下降6.7%；營業(yè)利潤-1.05億元。毛利率為-4.1%，毛利率同比下降0.4個百分點。在沿海、遠洋、聯(lián)營三大干散貨運輸板塊中，遠洋干散貨物運輸周轉量占比超過60%，并實現利潤9000萬元，成為上半年的一大亮點。

上半年，*ST鳳凰（000520.SZ）干散貨運輸完成營業(yè)收入7.08億元，營業(yè)成本8.72億元，下降34.19%；毛利率-23.24%，同比下跌2.71%。受資金緊張和訴訟等影響，*ST鳳凰面臨的壓力巨大，經營形勢更加嚴峻。

上半年，寧波海運實現營業(yè)收入5.17億元，為上年同期的99.35%。其中干散貨運輸實現營業(yè)收入3.84億元，營業(yè)成本3.41億元，毛利率11.27%，同比上漲12.03個百分點。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-2243.68萬元，比上年同期減虧4380.34萬元。這是今年干散貨業(yè)務盈利能力得以恢復的少數航運上市公司之一。

上半年，中昌海運（600242.SH）沿海散貨運輸業(yè)務實現營業(yè)收入1.3億元，同比下降10.80%；營業(yè)成本1.51億元，同比下降5.37%；營業(yè)利潤-0.21億元人民幣，毛利率為-13.9%，去年毛利率為-8.75%。

上半年，中外運航運收益為8551萬美元，去年同期為9654萬美元，同比下降11.4%。毛利率為13.01%，同比下跌7.76個百分點。

上半年，勇利航業(yè)在營業(yè)額增長3%的同時，營業(yè)成本減少12%，從去年上半年的1130萬美元下降到今年上半年的約1000萬美元；錄得毛利約23.8萬美元，去年同期為-14萬美元；凈虧損約16萬美元，去年為99萬美元。勇利航業(yè)是第三家狀況好于去年同期的航運上市公司。

而4家臺灣企業(yè)，經營狀況無一例外地全部比去年差。

上半年，慧洋航運（2637.TW）營業(yè)收入為40.39億新臺幣，去年同期為41.51億元新臺幣，減少1.12億元新臺幣；毛利8.77億元新臺幣，去年同期為13.67億元新臺幣，減少4.9億元新臺幣；凈利9.07億元新臺幣，去年同期為12.39億元，減少3.32億元新臺幣。

上半年，裕民航運（2606.TW）營業(yè)收入32.97億元新臺幣（其中運費收入31.65億元），去年同期42.04億元新臺幣，減少9.07億元新臺幣；航運成本31.64億元新臺幣，毛利1.51億元新臺幣，去年同期航運成本34.23億元新臺幣（其他成本為3292萬元新臺幣），毛利7.48億元新臺幣，毛利減少5.97億元新臺幣；營業(yè)凈利1971萬元新臺幣，去年同期6.01億元新臺幣，減少5.81億元新臺幣；凈利4.38億元新臺幣，去年同期10.68億元新臺幣，減少6.3億元新臺幣。

上半年，新興航運（2605.TW）營業(yè)收入25.79億元新臺幣，去年同期31.72億元；營業(yè)毛利10.99億元，去年同期16.40億元新臺幣。

上半年，陽明海運（2609.TW）散貨運輸收入12.32億元新臺幣，部門損益-3.44億元新臺幣。而去年運輸收入為13.25億元新臺幣，部門損益為-1.47億元新臺幣。

低成本難敵運力過剩

*ST遠洋干散貨運輸業(yè)務的艱難復蘇，與其營運成本下降不無關系。其中報顯示，散貨運輸及相關業(yè)務營業(yè)總成本合計74.88億元人民幣，同比減少27.37億元，降幅26.8%。其中燃油一項，由于國際油價下降及耗油量減少15.9%，期內燃油費用支出同比減少6.69億元至23.81億元，降幅21.9%。

除了常規(guī)項目的成本下降外，*ST遠洋還采取一些“非常”手段來減少虧損。中報顯示，其租入船舶運力縮小，船舶租賃費較去年同期減少人民幣17.47億元至26.99億元，降幅39.3%。但到目前為止，*ST中遠還是難以擺脫當年高價租船合同的陰影，中報指出，按未來一年BDI平均預計1000點，按照履行合同將發(fā)生的不可避免成本超出預期流入的經濟利益而產生的差額，確認預計負債4.03億元（去年同期12.5億元），計入營業(yè)外支出。其中，已簽訂租出船合同（即已鎖定）的租入船合同，計提預計負債3.07億元；對于2014年6月30日到期的敞口租入船合同，計提預計負債9590萬元。

中海發(fā)展則受到“營改增”政策的巨大利好影響。中報顯示，其在報告期內支付的各項稅費同比減少70.4%，主要原因是：“本期廣州、北京、天津等地區(qū)營業(yè)稅改征增值稅，本公司由于支付造船款產生大額可抵扣進項稅，本期需要交納的增值稅較少。”

不過，盡管油價下跌、成本下降、政策利好，但這一切還是難改干散貨運輸業(yè)務“跌跌不休”的狀況。上半年，BDI平均值僅為842點，較2012年943點下挫10.7%。據上海航運交易所數據顯示，上半年全球經濟復蘇力度低于市場預期，大宗散貨海運量增幅相對有限，全球干散貨運力增速雖有所放緩，但仍保持增長勢頭，加上前兩年龐大的運力投放，消耗過剩運力仍需時日，國際干散貨運輸市場供過于求的狀況繼續(xù)壓低市場運價。

運力過剩程度可從船舶租金水平下跌中一窺堂奧，中外運航運中報顯示，其船舶租賃平均日租金收入下跌嚴重，僅為8872美元/日，比去年同期的11827美元/日減少25.0%。

前些年，貨主型船隊格外吃香，因此寧波海運費盡心機要背靠浙能集團，*ST遠洋等大型國企也都秉承大客戶戰(zhàn)略。

寧波海運在中報中指出：“大客戶戰(zhàn)略是公司運輸生產經營中最主要的策略”，與貨主聯(lián)合，組成更長的產業(yè)鏈，確實能抵消一部分經營風險，如無貨可運的風險。“本年度公司與相關客戶簽訂1320萬噸的COA，比上年增加240萬噸。尤其是公司實際控制人變更為浙能集團以后，浙能集團加大對本公司海運主業(yè)的支持力度，公司與浙能集團下屬的浙能富興簽訂1160萬噸電煤運輸合同，比去年增加260萬噸。報告期公司完成貨運量799.98萬噸，為上年同期的102.39%；完成貨運周轉量139.05億噸公里，為上年同期的108.78%。實現海運主營業(yè)務收入38378.70萬元，為上年同期的99.26%。”從寧波海運的中報可見，雖然其因與浙能集團掛鉤而獲得了更多的運輸合同，但運輸收入仍沒能達到去年同期水平。

其他貨主型航運企業(yè)的狀況就更沒有往年風光了。中海發(fā)展的5家聯(lián)營公司中有2家與貨主聯(lián)營的航運企業(yè)也終于扛不住了。上半年，背靠華能集團的上海時代航運有限公司錄得虧損1.52億元；背靠上海電力燃料有限公司的上海友好航運有限公司也錄得虧損1332萬元。

看來貨主并非航運企業(yè)的救世主，免不了“事到臨頭各自飛”，逼得上海時代航運有限公司轉型去做煤炭貿易，向上延伸產業(yè)鏈。

標簽：散貨航運

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