渤海租賃成海航集團(tuán)“融資殼”
2013-03-20 08:22:17 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

去年年中，招商銀行暫停銷售海航集團(tuán)定向增發(fā)信托的風(fēng)波，并未阻止海航急迫的信托融資。

渤海租賃近期公告顯示，海航資本于今年2月4日將持有的公司限售流通股中的8298萬股（占總股本的6.54%）質(zhì)押給四川信托有限公司。僅在1月8日，渤海租賃公告海航資本將持有的2203.5 萬股（占總股本的 1.74%）質(zhì)押給四川信托。

截至2012年底，繼合資成立皖江金融租賃，海航集團(tuán)又完成將海航集團(tuán)（香港）有限公司出售給渤海租賃，至此，渤海租賃已擁有金融租賃、融資租賃、經(jīng)營租賃的租賃全牌照。

醉翁之意或不僅在酒。海航集團(tuán)打造渤海租賃巨無霸的同時，渤海租賃也恰在成為海航集團(tuán)的融資工具。

渤海租賃近日公布的2012年年報(bào)和系列公告顯示，截至去年底，海航資本共持有渤海租賃 5.699億股（占公司總股本的44.90%），共質(zhì)押渤海租賃股份5.699億股，股權(quán)已質(zhì)押完畢。

記者統(tǒng)計(jì)，截至今年3月19日，海航資本共持有渤海租賃44.90%股權(quán)，已經(jīng)質(zhì)押42.90%。根據(jù)3月19日渤海租賃7.13元的收盤價，股權(quán)質(zhì)押已在40億元左右。

“早期對于股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品，信托公司一般要求不超過公司總股本的10%，后來，隨著競爭加劇，這一個底線開始打破，像渤海租賃45%的股權(quán)均被質(zhì)押，如果信托出現(xiàn)風(fēng)險，質(zhì)押的股權(quán)處理將是個難題。”一家信托公司上海業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對記者稱。

記者從一位知情人士處獲悉，去年一家西部信托公司曾給海航集團(tuán)做一起股權(quán)質(zhì)押信托，在接觸民生銀行做成理財(cái)產(chǎn)品時，民生銀行對其風(fēng)險有些顧慮，暫緩了項(xiàng)目。“后來，海航集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)專門拜訪了民生銀行，協(xié)商溝通相關(guān)事宜”。

資源整合做大渤海租賃“融資殼”

渤海租賃2007年底在天津成立，2011年該公司借殼ST匯通上市，成為A股唯一一家融資租賃公司。作為大股東，海航資本持有渤海租賃44.9%股份。

上市后，熟諳租賃行業(yè)并擁有多家租賃公司的海航集團(tuán)，開始圍繞渤海租賃這個上市平臺進(jìn)行租賃資源整合。2011年，渤海租賃成功獲批金融租賃牌照，該年底，皖江金融租賃開業(yè)，注冊資本為30億元，天津渤海租賃、蕪湖建投和美的集團(tuán)分別持有皖江金融租賃55%、33%和12%股權(quán)。

記者從知情人士處最新獲取的皖江金融租賃2012年資產(chǎn)負(fù)債表（未經(jīng)審計(jì)）顯示，截至2012年底，經(jīng)營僅一年，該公司的總資產(chǎn)達(dá)到63億元，凈利潤高達(dá)2.6億元，資本充足率54.35%，對渤海租賃2012年的業(yè)績貢獻(xiàn)巨大。2012年，渤海租賃先后完成了對海航香港的收購與增資，增資后渤海租賃持股海航香港比例約占68.7%。

“收購海航香港后，渤海租賃成為集金融租賃、融資租賃和經(jīng)營租賃為一體的綜合性租賃公司。”一家國有大行金融租賃公司人士對記者稱，目前在國內(nèi)尚屬少數(shù)。

通過出售海航香港，海航集團(tuán)收獲了16.5億元現(xiàn)金，同時，清理了7.8億元負(fù)債。

上述金融租賃人士告訴記者，這種全牌照的好處是，目前銀監(jiān)會限制信托及金融租賃企業(yè)涉足融資平臺類貸款，而渤海租賃仍可以利用其他牌照去繼續(xù)做這些業(yè)務(wù)。

根據(jù)渤海租賃2012年年報(bào)，該公司前五大客戶包括天津港保稅區(qū)管委會、安徽安聯(lián)高速公路、武漢市政府城市管理基金辦公室。

3月8日，渤海租賃進(jìn)一步披露，海航資本擬將其下屬三家非上市租賃公司長江租賃、大新華船舶租賃、揚(yáng)子江國際租賃委托渤海租賃管理運(yùn)營。

“海航集團(tuán)這是把所有租賃資源都往渤海租賃集中。”上述信托人士稱，除了整合資源，從海航集團(tuán)以往操作手法看，也是在充實(shí)渤海租賃這個融資殼。

循環(huán)信托融資

事實(shí)上，渤海租賃自2011年上市后，就成為海航集團(tuán)融資的急先鋒，模式主要為信托股權(quán)質(zhì)押貸款。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前海航集團(tuán)已中鐵信托、長安信托、大業(yè)信托、天津信托、交銀國際、中原信托、四川信托等近十家信托合作發(fā)行股權(quán)質(zhì)押信托。

最新的一筆是在今年2月份，海航資本將持有的渤海租賃8298萬股質(zhì)押給四川信托。記者獲悉，在2012年末，海航資本同樣將2203.5 萬股渤海租賃股權(quán)質(zhì)押給四川信托，截至2012年12月底，海航資本質(zhì)押了渤海租賃全部股權(quán)。

同時，據(jù)記者了解，在一筆股權(quán)質(zhì)押到期后，海航集團(tuán)基本會馬上進(jìn)行再次質(zhì)押，滾動式發(fā)行，資金鏈可見較為緊張。以上述去年12月份的股權(quán)質(zhì)押信托為例，據(jù)悉，2012年12月20 日，中原信托質(zhì)押的股權(quán)剛解押，當(dāng)月31日，海航又將其質(zhì)押給四川信托。

“之前和海航合作的一些信托公司，有一些已退出繼續(xù)滾動發(fā)行部分信托項(xiàng)目，比如中原信托、新華信托等。”上述信托人士稱，擔(dān)心還來自于海航集團(tuán)旗下企業(yè)頻繁關(guān)聯(lián)交易。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，包括海南航空、渤海租賃、海島建設(shè)、易食股份在內(nèi)的數(shù)家公司共計(jì)發(fā)生了177起關(guān)聯(lián)交易，涉及金額總計(jì)達(dá)到了72.5億元。

或?yàn)榉€(wěn)固渤海租賃這個融資“殼”，海航集團(tuán)承諾，若海航香港歸屬于母公司的凈利潤數(shù)較預(yù)測數(shù)不足，由海航集團(tuán)向天津渤海承擔(dān)全額補(bǔ)償義務(wù)。

前述知情人士告訴記者，去年是海航集團(tuán)資金壓力極大的一年，多家商業(yè)銀行對海航高負(fù)債擔(dān)憂，包括前述民生銀行事件。“為此，海航集團(tuán)在去年底爭取到國開行的公開支持，簽署了1000億元的授信，也是為了給其他金融機(jī)構(gòu)傳遞積極信息。”記者獲悉，國開行與海航集團(tuán)合作頗多，貸款余額達(dá)數(shù)百億元，同時雙方分別為國銀金融租賃的第一和第二大股東。

標(biāo)簽：渤海租賃海航集團(tuán)

將國際船舶網(wǎng)設(shè)為首頁將國際船舶網(wǎng)加入收藏